Скупка правильного

"Северсталь"--Arcelor: лучшее -- конкурент хорошего

То, что главным событием в мире корпоративных

сделок стала неудача российской компании,-- закономерность. Алексей

Мордашов, глава российской "Северстали", имел все шансы стать коллегой

Романа Абрамовича -- давно уже не российского, а, по сути, западного

инвестора в России: слить Arcelor и "Северсталь" в единую компанию,

получив шансы на то, чтобы в будущем стать ее владельцем и управляющим.

Правда, сделать это было бы невероятно трудно, но все-таки возможно.

"Северстали" все это честно не удалось: на ее пути к превращению в

крупнейшую в мире металлургическую компанию встал Лакшми Миттал,

владелец Mittal Steel -- выскочка в благородном семействе металлургов с

историей, создавший с крупнейшими инвестбанками лондонского Сити

невероятный, непредставимый ранее металлургический бизнес. "Северсталь"

предложила Arcelor отличную сделку на ?13 млрд, показав -- в целом

российский бизнес сейчас в форме, близкой к мировым лидерам. Mittal

Steel совершила фантастическую сделку -- показав, что менеджмент

компании лучше мировых конкурентов. Все честно и, признаться, ожидаемо:

в мире, куда мог попасть Алексей Мордашов, уже недостаточно быть

хорошим бизнесменом -- там ценят только лучших. Хорошему же достается

премия за второе место -- владелец "Северстали" получил $140 млн

отступных от Arcelor. Хорошие деньги, но -- не фантастические.

И именно эти лучшие бизнесмены (в большинстве

своем, увы, не из России) рано или поздно будут съедать хороших --

разумеется, если достаточно хорошее правительство России не будет

принимать стандартные для хороших правительств решения. Например,

такие, как протекционистская защита для хороших национальных компаний,

государственная финансовая поддержка проектам таких хороших компаний и

прочие добрые дела, которые приводили в состояние депрессии и более

мощные экономики мира.

"Русский алюминий"--СУАЛ: монополия, как и было предсказано

Стоило ли городить огород с 1997 года? Олег

Дерипаска, некогда затевавший бунт против монополии TWG, объединившей

под своим началом к середине 90-х большую часть алюминиевой

промышленности России, вряд ли думал, что все закончится именно так. С

момента развала империи TWG прошло десять лет, и в ней происходило все,

что могло происходить: слияния, поглощения, формирование стратегических

альянсов, перепродажа активов и перегруппировки собственности

акционерами двух крупнейших компаний -- "Русского алюминия" и СУАЛа,

война за сырьевые источники и энергомощности, инвестиционные проекты.

Осенью 2006 года было объявлено о создании компании "Российский

алюминий", в которой объединяются и "Русал", и СУАЛ. Олег Дерипаска

получит в компании с оборотом $10 млрд и капитализацией до $30 млрд

контрольный пакет -- 66%, акционеры СУАЛа -- 22%, ненулевой игра будет

лишь для трейдера Glencore, который получит в ней 12% призового фонда

-- акций единой алюминиевой монополии.

В 1992 году в России уже существовал концерн

"Алюминий". Вряд ли "Российский алюминий", который обещает появиться в

апреле 2007 года, будет от него отличаться принципиально. Разумеется,

некоторая разница есть. Но, согласитесь, если бы ее не было вообще, это

было бы уже слишком.