Северсталь: прогноз финансовых результатов за 1П07 по МСФО

10 сентября, Северсталь опубликовала финансовый отчет за 1П07 по МСФО.

Мы ожидаем, что благодаря росту цен на сталь выручка в 1П07 вырастет на

32% год-к-году, что приведет к улучшению рентабельности. Мы ожидаем

рост EBITDA 64% год-к-году до $1 986 млн, и рентабельности по EBITDA в

1П07 – 26%

Наши возможности по прогнозированию финансовых результатов компании

за 2Кв07 и 1П07 ограничены, поскольку в отличие от своих конкурентов,

Северсталь не публиковала данных об объемах производства и ценах

реализации с 1Кв07.

Объем производства стали во 2Кв07 должен остаться практически без

изменений кв-к-кв. По нашим оценкам, объем производства стального

проката на Череповецком заводе вырос на 3% кв-к-кв, а производственные

показатели добывающего сегмента Северстали были смешанными: объемы

добычи окатышей и железной руды выросли на 9% кв-к-кв, а объем добычи

угля упал почти на 19% кв-к-кв.

Мы полагаем, что цены выросли кв-к-кв почти на все продукты в

сегменте. Мы ожидаем, что результаты отразят рост цен на горячекатаный

прокат и толстый лист на 15% кв-к-кв, холоднокатаный прокат – на 12%

кв-к-кв, сортовой прокат – на 25% кв-к-кв, окатыши и железную руду – на

5% кв-к-кв и коксующийся уголь – на 18% кв-к-кв.

Мы прогнозируем увеличение выручки в 1П07 на 32% год-к-году до $7

787 млн, благодаря, в основном, росту цен на продукцию стального

сектора. Во 2Кв07 ожидается рост выручки на 12% кв-к-кв до $4 110 млн.

Рост цен на сталь должен улучшить рентабельность. По нашим оценкам,

рост EBITDA составит 18% кв-к-кв до $1 074 млн во 2Кв07 и 64%

год-к-году до $1 986 млн в 1П07, а рентабельность EBITDA достигнет 26%

в 1П07, что на 4 п.п. выше, чем в 1П06, но без изменений по сравнению

со 2П06. Мы по-прежнему считаем, что международные операции Северстали

приведут к разводнению рентабельности.

Мы ожидаем, что компания продолжает наращивать объем производства

труб большого диаметра, стремясь выйти на запланированную мощность. По

данным компании, во 2Кв07 объем производства труб большого диаметра

вырос почти на 30% кв-к-кв. По нашим оценкам, выручка сегмента труб

большого диаметра достигла $85 млн, т.о. на нее пришлось 2%

консолидированной выручки 2Кв07.

Промежуточные финансовые результаты компании должны быть опубликованы 10-го сентября".