Сектор горнодобывающей промышленности созрел для сделок слияний и поглощений
В горнодобывающем секторе огромный интерес в настоящий момент вызывают возможности и перспективы крупных слияний. Обычно под ними подразумеваются сделки объёмом свыше 10 млрд долларов. Недавно рынок всколыхнули слухи о слиянии горнодобывающих гигантов – британских Rio Tinto и Glencore.
Ранее возможность такой сделки уже рассматривалась. Бывший исполнительный директор Glencore Айвен Глазенберг вел переговоры о возможном слиянии с Rio в 2014 году, поэтому нельзя игнорировать идею о сделке на сумму 130 млрд фунтов между этими ведущими компаниями FTSE 100.
Кроме того, не стоит забывать, что крупные слияния зачастую не оправдывают ожиданий акционеров. Однако индустрия горных и природных ресурсов готова к объединениям. Интерес к наиболее необходимым природным ресурсам, особенно к меди, актуален в условиях растущей потребности электрифицированного мира.
Этот интерес стал причиной попыток BHP заполучить Anglo American в прошлом году. Сделка не состоялась из-за сильного сопротивления со стороны Anglo и непонимания BHP глубокой связи этой компании с Южной Африкой, где расположено производство алмазов De Beers. Тем не менее, это не исключает возможности того, что BHP вновь попытается сделать предложение, как самостоятельно, так и совместно с партнёрами.
Сделки в горнодобывающем секторе были важной частью 2024 года. Rio приобрела за 5,5 млрд фунтов производителя лития Arcadium Lithium, а Peabody Energy купила австралийские шахты Anglo, производящие коксующийся уголь.
Glencore всегда ищет возможности для поглощения предприятий в этой области. Это компания, созданная благодаря поглощениям, и созданная в битвах за контроль над Xstrata в 2013 году, основанной Миком Дэвисом по прозвищу «Шахтёр».
В 2025 году условия для сделок должны быть намного лучше. Мировые процентные ставки снижаются, что снижает стоимость заёмных средств. Более того, администрация Трампа, вступающего в должность в понедельник, скорее всего, будет придерживаться гораздо менее строгого подхода к антимонопольному контролю, чем её предшественники.
Министр финансов Великобритании Рейчел Ривз в рамках своей программы роста тоже выступает за менее навязчивую роль Управления по конкуренции и рынкам (CMA).
Крупные инвестиционные банкам Нью-Йорка готовятся к успешному году для слияний и поглощений. Объёмы мега-сделок 2024 года оценивались примерно в 540 млрд фунтов, что выше объемов 2023 года, при этом существенно ниже 1 трлн долларов до начала пандемии.
Индекс FTSE 100 выглядит для ищущих возможности для поглощений особенно привлекательным. Его оценки по-прежнему отстают от нью-йоркских. Наибольшее беспокойство вызывает то, что Shell, которая считает ориентацию Великобритании на «зелёную» экономику бесполезной, рассматривает возможность смены листинга на Нью-Йорк.
Rio, британское наследие которой восходит к 1873 году, постоянно подвергается давлению со стороны активистов, требующих перевода листинга в Сидней.
Если не считать CMA, никто так и не понял, каким образом решение Рэйчел Ривз вызвать британских регуляторов в Министерство финансов для стимулирования роста должно принести плоды. Именно частный сектор Великобритании управляет экономическим производством, а не бюрократы, сосредоточенные в основном на интересах потребителей.
Независимый Банк Англии может изменить ситуацию. Он имеет право снизить стоимость заимствований, что выглядит весьма вероятным в феврале. Банк также может создать возможности для крупных финансовых институтов, чтобы они могли выдавать больше кредитов. Решение отложить введение более жёстких требований к капиталу банков на год было абсолютно обоснованным.
Надзорные органы Банка международных расчётов в Базеле до сих пор не окончили предыдущую войну, наказывая коммерческие банки за великий финансовый кризис 2008– 2009 годов. Но всё, чего им удалось добиться – это расширение небанковского финансового сектора, который работает вне контроля регулирующих органов.
Джейми Даймон из JP Morgan входит в число тех, кто выступает против более жёсткого регулирования в США, ограничивающего кредитование. Аргументы в пользу отказа от диктуемого Базелем регулирования по обе стороны Атлантики неоспоримы.
При этом бывший глава Банка Англии Марк Карни официально заявил о своём намерении баллотироваться на должность следующего премьер-министра Канады.
Его экономические знания вызывают у многих доверие, а накопленный опыт в области «зелёной» энергетики может оказаться полезным для страны, стремящейся выделиться на фоне более поспешного южного соседа. Однако политические эксперты полагают, что сложность его формулировок может не вызвать симпатию обычных людей.
Фото: Shutterstock
