«Русал» прогнозирует рост мирового потребления и рост цен на алюминий
Нервозность на финансовых рынках и опасения по поводу наступления нового кризиса не обошли стороной алюминиевый сектор. На Лондонской бирже металлов (LME) в третьем квартале алюминий подешевел на 7,7%, до уровня начала года, до 2399 долларов за тонну.
Тем не менее крупнейший в мире производитель алюминия UC Rusal отчитался о сильных результатах за третий квартал. Чистая прибыль компании по итогам третьего квартала 2011 года составила 432 млн долларов по сравнению с 29 млн долларов в третьем квартале 2010 года. Выручка увеличилась на 16,8%, до 3,2 млрд долларов, в третьем квартале 2011 года по сравнению с 2,7 млрд долларов годом ранее.
О том, что ждет алюминиевую отрасль в ближайшей перспективе и о состоянии дел в крупнейшей в мире алюминиевой компании, «Эксперту Online» рассказал директор по корпоративному развитию и акционерному капиталу ОК «Русал» Олег Мухамедшин.
– Насколько результаты деятельности ОК «Русал» за три квартала 2011 года совпали с вашими ожиданиями начала года?
– «Русал» по итогам девяти месяцев этого года достиг впечатляющих результатов деятельности, несмотря на нестабильную экономическую ситуацию в мире и волатильность цен на металл. Выручка выросла на 17%, до 3162 млн долларов, благодаря росту цен реализации продукции и рекордному уровню полученных премий. Высокие объемы производства, проведение мероприятий по снижению затрат и концентрация на производстве продукции с высокой добавленной стоимостью дали нам возможность закончить квартал, увеличив скорректированную чистую прибыль более чем в два раза, чистая прибыль по итогам третьего квартала достигла 432 млн долларов по сравнению с 29 млн долларов в третьем квартале 2010 года, скорректированная EBITDA выросла на 25%. Маржа по скорректированной EBITDA составила 22%, что позволило компании сохранить ведущую позицию в отрасли по данному показателю.
Мы успешно реализуем запланированные проекты. В третьем квартале 2011 года «Русал» полностью рефинансировал долг. Это укрепило финансовое положение компании и обеспечило большую гибкость в осуществлении капитальных вложений и формировании новой долгосрочной стратегии роста. Возобновлено строительство Тайшетского и Богучанского алюминиевых заводов, работы на которых были приостановлены в связи с мировым финансовым кризисом и падением спроса в 2008-2009 годах. Сегодня мы надеемся, что спрос на алюминий будет оставаться высоким, а цена на алюминий уже достигла своей нижней границы.
– Какие факторы, особо повлиявшие на работу компании в этом периоде, вы могли бы выделить? Какие из них оказали положительное, а какие отрицательное влияние?
– К отрицательным факторам в этом году, безусловно, относятся мировые кризисные явления и снижение цены на алюминий на международных рынках. Для некоторых алюминиевых компаний такое резкое падение цен оказалось критичным, сегодня порядка 25-30% мировых производителей алюминия находятся на грани рентабельности. Однако на «Русал» эта ситуация серьезного влияния не оказала, что подтверждают итоги третьго квартала.
Положительным фактором стало снижение средневзвешенного тарифа на электроэнергию на 6% в третьем квартале 2011 года по сравнению со вторым кварталом этого года за счет долгосрочных контрактов, сезонного фактора, решения по изменению регулируемых тарифов и изменения курса доллара. Тенденция укрепления доллара по отношению к мировым валютам в целом сыграла важную роль для «Русала». Ослабление рубля позитивно сказалось на финансовых результатах компании, ведь более 60% себестоимости нашего производства выражено в рублях, а значительная часть доходов формируется в долларах.
– Как сказались на деятельности ОК «Русал» мировые кризисные явления? Что происходило с мировым и отечественным рынками алюминия – ценовая динамика, объемы потребления и объемы производства?
– Несмотря на проблемы, которые испытывают отдельные алюминиевые компании из-за нестабильной экономической ситуации в мире и волатильности цен, в нашей отрасли явно прослеживается рост потребления. И этот показатель говорит о том, что кризис в понимании 2008 года был преодолен еще в прошлом году. Если исходить из статистики потребления, то в 2008 году потребление алюминия в мире составило порядка 38 млн тонн, в кризисный 2009 год потребление упало до 36 млн тонн. Зато в 2010 году мы вышли на уровень существенно выше 40 млн тонн, а в этом году мы ожидаем 46 млн тонн потребления в целом по миру. То есть потребление алюминия, по нашим прогнозам, будет расти, главным образом за счет автомобильной и строительной отраслей, а вот производство в следующем году уже не вырастет. Часть производителей, для которых цена на алюминий в этом году стала нерентабельной, скорей всего, вынуждены будут закрыть производства. Это порядка 15% алюминиевых мощностей компаний. Спрос в следующем году опередит предложение примерно на 15%. Как результат, цена на алюминий вырастет примерно на 300 долларов за тонну, достигнув привычного уровня.
– Что помогло компании с успехом преодолеть трудности? Оказался ли «Русал» лучше готов к обострению кризиса, чем в 2008 году?
– «Русал» успешно преодолевает сложный период благодаря собственной сырьевой базе, эффективным снижениям издержек производства и увеличению доли продукции с высокой добавленной стоимостью. Еще в июле мы заметили, что рынок начал падать, и активно стали сокращать расходы. В результате административные расходы снижены на 40% и на 10% снижены расходы на реализацию. «Русал» максимально обезопасил себя от колебаний рынка и сохранил ведущую позицию в отрасли c рентабельностью по скорректированной EBITDA на уровне 22%.
Больше всего падение цены на алюминий сказалось на тех компаниях, которые не могут влиять на себестоимость производства и находятся в регионах, где тариф на электроэнергию слишком высок. Себестоимость производства «Русала» в основном позволяет производить алюминий с маржинальной прибылью. Большая часть заводов «Русала», которая находится в восточной части России, работают с чистой прибылью, а на западе – с маржинальной прибылью.
– Не стала ли ошибочной стратегия ОК «Русал» по увеличению своих активов в мире, в частности в таких рискованных регионах как Гвинея? Можно ли ожидать расширения присутствия компании в зарубежных странах и какие регионы наиболее перспективны с этой точки зрения?
– Активы в Гвинее, Гайане, на Ямайке для нас стратегически важны. Благодаря им мы полностью обеспечили алюминиевое производство собственной сырьевой базой. Эти страны являются крупнейшими в мире по запасам бокситов и производству глинозема. Зарубежные активы дают «Русалу» сильное конкурентное преимущество. Ведь мы производим биржевой товар, который конкурирует главным образом в области затрат на производство. Выигрывает тот, кто использует более эффективную, более современную технологию, кто обеспечил себе доступ к наименее дорогим источникам электроэнергии, кто имеет выход на бокситы и глинозем, потому что это тоже важнейшая составляющая. Очевидно, что в «Русале» мы избавились от проблемы дефицита сырья.
Что касается расширения присутствия «Русала» в других странах, то наиболее интересным направлением для развития мы считаем Азию, в частности Китай. На эту страну приходится уже более 42% мирового потребления алюминия, к 2015 году его доля может составить половину всего потребления. Мы наращиваем поставку металла в страны Азии и рассчитываем, что по итогам 2011 года на азиатские поставки придется больше 20% экспортных поставок «Русала». Мы зарегистрировали продукцию двух своих алюминиевых заводов – Иркутского и Хакасского – на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE). Что является подтверждением высокого качества металла «Русала», его соответствия стандартам КНР, и это окажет дополнительную поддержку продвижению металла компании на китайский рынок. В 2010 году «Русал» подписал с китайской государственной корпорацией Norinco соглашение о создании СП. Кроме того, в Китае у нас два катодных завода, которые покрывают потребность «Русала» в катодных блоках примерно на 85%.
– Как вы оцениваете динамику снижения долговой нагрузки компании? Судя по всему, процесс рефинансирования долгов идет успешно?
– С начала года компания погасила долг на сумму более 700 млн долларов США, что позволило снизить долговую нагрузку, и по итогам третьего квартала чистый долг составил 10,9 млрд долларов (за третий квартал снижение на 4%).
На сегодняшний день успешно завершено рефинансирование кредитного портфеля «Русала» на общую сумму 11,4 млрд долларов, включая долг перед группой ОНЭКСИМ. По итогам рефинансирования средневзвешенная ставка по кредитному портфелю составила около 4,6% годовых, а средние сроки погашения продлены до с двух до четырех лет.
Сделки по рефинансированию долга, заключенные во второй половине сентября и в начале октября 2011 года, включают дополнительное соглашение со Сбербанком на сумму 4,6 млрд долларов, синдицированный кредит в размере 4,75 млрд долларов от международных и российских банков, соглашение о рефинансировании двусторонних кредитов Сбербанка в размере около 0,5 млрд долларов США , а также двустороннее соглашение с Газпромбанком о привлечении нового кредита в объеме 0,6 млрд долларов США. Кроме того, мы рефинансировали 1,1 млрд долларов США посредством размещения рублевых облигаций (двумя траншами в марте и апреле 2011 года с погашением в марте 2014-го и апреле 2015 года соответственно).
