Пять сигналов товарных рынков к середине июля 2026 года
Июльский выпуск Commodity Tracker S&P Global Energy объединяет шесть графиков в пять рыночных тем. На первый взгляд они относятся к разным сегментам - от танкерных перевозок и аккумуляторных металлов до биотоплива, электроэнергии и креветки. Однако общий вывод един: в 2026 году движение товарных рынков всё чаще определяется не только балансом производства и потребления, но и доступностью логистики, изменением технологии, погодой и решениями регуляторов.
Поводом для обзора стал очередной выпуск еженедельного мониторинга S&P Global Energy Commodity Tracker, опубликованный 14 июля 2026 года. Полные выходные данные и ссылка на исходную публикацию приведены в конце статьи.
1. Нефтяные танкеры: волатильность доходности сохраняется
VLCC - сверхкрупные нефтеналивные суда, а Suezmax - крупные танкеры, размеры которых привязаны к возможности прохода через Суэцкий канал. В обоих сегментах начало 2026 года сопровождалось резкими скачками расчётной суточной доходности.
Оба графика показывают TCE — расчётную суточную доходность танкера после вычета рейсовых расходов. Это не ставка фрахта за тонну груза и не чистая прибыль судовладельца: показатель нужен для сопоставления экономики разных рейсов и маршрутов.
На направлении Рас-Танура - Нинбо доходность поднималась примерно до 650 тыс. долл. в сутки в марте, затем вернулась в диапазон около 300-420 тыс. долл. и вновь кратковременно превышала 500 тыс. долл. в конце июня. К середине июля показатель находился около 300 тыс. долл. в сутки. На маршруте Джено - Нинбо мартовский максимум был около 340 тыс. долл., а июльский уровень - около 160 тыс. долл. в сутки.
У Suezmax наиболее заметный скачок пришёлся на маршрут Новороссийск - Триест: в начале апреля TCE приближался к 380 тыс. долл. в сутки, после чего снизился примерно до 150-180 тыс. долл. и к июлю восстановился к 200-210 тыс. долл. Направление Эскравос - Фос достигало около 220 тыс. долл. в сутки, а в июле находилось около 120 тыс. долл.
S&P Global Energy связывает быстрые изменения рынка западнее Суэца прежде всего с доступностью грузов и временем бронирования тоннажа. Когда окно погрузки закрывается быстро, свободный флот сокращается и доходность растёт. При слабом потоке новых заявок судов становится больше относительно числа грузов, и рынок разворачивается вниз.
Что это означает для России
Для экспортёров нефти и других массовых сырьевых товаров важно следить не только за базовой ценой товара, но и за экономикой конкретного маршрута. Резкое изменение TCE способно быстро изменить экспортный нетбэк. При этом высокий показатель на линии Новороссийск - Триест не следует автоматически трактовать как дополнительный доход грузовладельца: для него это прежде всего рост стоимости и риска логистики.
2. Кобальт: слабый спрос перевесил риски предложения
Во II квартале 2026 года цены снижались по всей кобальтовой цепочке. По данным S&P Global Energy, к 13 июля гидроксид кобальта с содержанием 30% Co на условиях CIF Китай оценивался в 23,50 долл./фунт - на 9,27% ниже уровня 1 апреля. Сульфат кобальта на условиях DDP Китай снизился до 79 тыс. юаней за тонну, или на 14,13% относительно 92 тыс. юаней за тонну в начале апреля.
Главная причина - слабый конечный спрос. Поставки мобильных телефонов в Китае в январе-мае составили 114 млн единиц, что на 3,6% меньше год к году. Одновременно литий-железо-фосфатные аккумуляторы (LFP) заняли 81,8% выпуска батарей, тогда как доля никель-марганец-кобальтовой химии (NMC) снизилась до 18,2% с 20,1% годом ранее. То есть давление формируется не только общим спросом на электромобили и электронику, но и технологическим замещением кобальтоёмких химических систем.
Риски предложения сохраняются: участники рынка оценивали возможный объём неиспользованных экспортных квот Демократической Республики Конго в 20-22 тыс. т кобальта. Но S&P ожидает, что в III квартале слабые заказы в электронике, продолжение сокращения запасов по цепочке и расширение LFP будут ограничивать рост цен.
Вывод для рынка вторичного сырья
Для переработчиков аккумуляторов и электронного лома снижение цены кобальта уменьшает ценность отдельных фракций и повышает требования к комплексному извлечению никеля, лития, меди и других компонентов. Экономика переработки всё меньше может строиться на одном дорогом металле.
3. Бразилия: биодизель поддерживает переработку сои
График сопоставляет цену биодизеля с доставкой до Паулинии и цену соевого масла FOB Паранагуа, пересчитанную по коэффициенту производства биодизеля. В конце июня расчётная стоимость сырья часто находилась выше цены готового продукта. В начале июля биодизель резко подорожал и кратковременно оказался примерно на 190 бразильских реалов за кубометр выше пересчитанного соевого масла; к 10 июля разрыв сократился примерно до 50 реалов за кубометр.
Этот разрыв нельзя считать чистой маржой завода: в нём не учтены метанол, катализаторы, энергия, переработка, логистика, налоги и особенности контрактов. Однако он показывает направление изменения экономики сырья и готового топлива.
В сопровождающей статье S&P со ссылкой на Службу зарубежного сельского хозяйства Министерства сельского хозяйства США (USDA FAS) прогнозируется рекордная переработка сои в Бразилии в 2026/27 маркетинговом году - 62,5 млн т, на 2,4% больше год к году. Производство сои оценивается в 184 млн т, экспорт - в 117,5 млн т. Ключевой фактор - внутренний спрос на смешение биодизеля, а главным риском остаётся темп реализации государственной программы повышения доли биотоплива.
4. MISO: жара быстро превращается в ценовой риск для промышленности
MISO управляет энергосистемой на территории 15 штатов Среднего Запада и Юга США. График показывает очевидную погодную чувствительность: при снижении температуры в начале июля пиковая нагрузка опустилась примерно с 123 до 100 ГВт, а возвращение жары сформировало прогноз восстановления нагрузки к 121 ГВт.
10 июля MISO объявила предупреждение о напряжённости мощности, а на 13-15 июля ввела консервативный режим работы из-за температуры выше нормы, вынужденных отключений генерации и сокращения резерва. S&P указывала, что средняя прогнозная нагрузка на эти три дня составляла 119,2 ГВт, с максимумом 121 ГВт 15 июля. Средняя нагрузка с начала июля достигла 111,9 ГВт, что на 3,3% выше год к году.
Рост спроса немедленно передался в цены: контракт на сутки вперёд в узле Indiana Hub на 13 июля торговался около 90 долл./МВт·ч, на 16 долл. выше предыдущего расчёта. Средняя узловая цена с начала июля оценивалась в 128,50 долл./МВт·ч - на 63,4% выше средней цены июля 2025 года.
Почему это важно для металлургии
Электроэнергия является одним из ключевых факторов себестоимости алюминия, электростали, ферросплавов, переработки цветных металлов и центров обработки данных. Погодный скачок нагрузки может быстро увеличить затраты даже без изменения цен на сырьё. Поэтому энергетические индикаторы должны рассматриваться как часть мониторинга металлургических рынков, а не как отдельная тема.
5. Эквадорская креветка: регуляторный сбой в Китае обрушил ценовой ориентир
10 июля индикатор Platts по эквадорской креветке снизился до 4 300 долл./т - на 50 долл./т за неделю и до минимального значения с начала публикации оценки 2 сентября 2024 года. Причиной стали опасения по поводу поставок в Китай.
Главное таможенное управление Китая приостановило оформление продукции, отгруженной после 30 июня с семи эквадорских предприятий. В перечень вошли площадки крупных экспортёров Industrial Pesquera Santa Priscila, Omarsa и Songa. По сообщениям участников рынка, ограничения могли быть связаны с повышенным содержанием метабисульфита натрия; в мае Китай отклонил почти 200 контейнеров.
Индикатор креветки с головой и панцирем на условиях CFR Китай снизился до 4 150 долл./т, на 150 долл./т за неделю. Рынок допускает дальнейшее давление, если затронутые компании начнут продавать накопленные запасы со скидкой. Более поздняя стабилизация возможна при сокращении посадки креветки фермерами.
Почему этот график важен за пределами продовольствия
Ситуация показывает скорость передачи регуляторного решения крупнейшего покупателя по всей международной цепочке. Аналогичный механизм действует в металлах: изменение требований к происхождению, химическому составу, сертификации или экологии может быстро создать дисконт даже при неизменном мировом балансе.
6. Пять общих выводов
1. Логистика способна временно стать важнее базовой цены товара. Маршрутная доходность танкеров меняется в разы за недели.
2. Технологическая структура спроса важнее общего объёма рынка: рост LFP ограничивает кобальт даже при рисках предложения.
3. Политика смешения биотоплива меняет баланс сельскохозяйственного сырья и загрузку переработки.
4. Погода быстро передаётся в промышленную себестоимость через нагрузку и цены на электроэнергию.
5. Регуляторное решение страны-покупателя способно обрушить цену конкретного товара быстрее, чем изменится его физическое производство.
7. Практические выводы для российских компаний
· В экспортном нетбэке отдельно учитывать стоимость и доступность конкретного маршрута, а не использовать один усреднённый фрахт.
· Для аккумуляторных металлов мониторить не только продажи электромобилей, но и доли LFP, NMC и других химических систем.
· В анализе металлургической себестоимости включать погодные и системные риски электроэнергетики основных регионов-производителей.
· Для поставок в Китай и другие крупные рынки заранее отслеживать требования к качеству, происхождению и сертификации, поскольку регуляторный риск может быстро превратиться в ценовой дисконт.
Источники и методические примечания
1. S&P Global Energy, COMMODITY TRACKER: 5 charts to watch this week, 14 July 2026. Редактор — Roma Arora; репортаж и анализ: Cresida Rodrigues, Sky Yu, Litian Wang, Samyak Pandey, Ronnie Turner, Kassia Micek, Elvis John, Mariana Farhat.
2. Оценки Platts и графики воспроизведены по материалам подборки S&P Global Energy Commodity Tracker (июль 2026 года).
3. MISO и CustomWeather — исходные данные для графика нагрузки энергосистемы и температуры.
4. Служба зарубежного сельского хозяйства Минсельхоза США (USDA FAS) — прогноз производства, экспорта и переработки сои в Бразилии, по цитате S&P Global Energy.
