При падении спроса на сталь отсутствие интеграции может стать большим плюсом для ММК
Из-за роста цен на уголь ММК показал худшие в отрасли результаты в IV квартале 2008 г. Однако, при рухнувших ценах на уголь результаты ММК по итогам 2009 г. могут оказаться лучше, чем у конкурентов.Из-за роста цен на уголь Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) показал худшие в отрасли результаты по четвертому кварталу 2008 года. Но в этом году необеспеченность собственным сырьем может сыграть комбинату на руку: эксперты считают, что при рухнувших ценах на уголь результаты ММК по итогам 2009 года могут оказаться лучше, чем у конкурентов.Согласно отчету ММК по МСФО, выручка комбината в 2008 году увеличилась на 29%, до $10,55 млрд, EBITDA снизилась на 8%, до $2,2 млрд (без учета списаний выросла на 17%, до $2,8 млрд), а рентабельность по EBITDA упала до 20,9% против 29,4% годом ранее. Чистая прибыль ММК сократилась на 17%, до $1,08 млрд. Основной негативный вклад в показатели компании внес четвертый квартал, в котором выручка ММК по сравнению с третьим кварталом упала на 61%, до $1,368 млрд, чистый убыток оказался равным $402 млн, а EBITDA составила -$469 млн из-за разовых неденежных списаний на $617 млн.Показатели ММК оказались ниже консенсус-прогноза аналитиков. Главной неожиданностью, по их мнению, стала отрицательная EBITDA по итогам четвертого квартала, которую из российских горно-металлургических компаний никто не демонстрировал в течение последних нескольких лет. По мнению старшего аналитика Банка Москвы Юрия Волова, ММК отработал четвертый квартал слабее конкурентов из-за необходимости закупать сырье у сторонних поставщиков по высоким ценам. Однако уже в первом квартале 2009 года, уточняет Дмитрий Смолин из "Уралсиба", резко упавшие цены на коксующийся уголь и железную руду позволили ММК достичь рекордно низкой себестоимости слябов в размере $201 за тонну. У ближайшего конкурента — Новолипецкого меткомбината этот показатель составляет $220 за тонну.На телефонной конференции вице-президент УК ММК по финансам и экономике Олег Федонин сообщил, что ММК ожидает получить около $850 млн выручки по итогам работы в первом квартале 2009 года, выйдя на ежемесячный выпуск 600-700 тыс. тонн металлопродукции. "В феврале комбинат вышел на безубыточный уровень",— заверил Олег Федонин, добавив, что не исключает досрочного погашения краткосрочных кредитов, взятых в конце прошлого года для пополнения оборотных средств. Коммерческий директор ММК Николай Лядов рассказал, что ММК заключил контракты на поставку коксующегося угля до конца второго квартала по средней цене 1,6 тыс. руб. за тонну, а железорудного концентрата — по $50 за тонну, или на 40% ниже существующей цены."При падении спроса на сталь отсутствие интеграции станет большим плюсом для ММК",— говорит старший аналитик "КИТ Финанса" Кирилл Чуйко. Заместитель директора аналитического отдела ЗАО "ПиоГлобал Эссет Менеджмент" Евгений Рябков уверен, что ММК сможет удерживать низкую себестоимость полуфабрикатов и далее, потому что зависимость по углю от "Мечела" снизилась до 20%, а остальной уголь будет оставаться дешевым несколько ближайших месяцев.
