Новый виток цен на уголь привел к росту акций российских металлургов
Крупнейшая корейская сталелитейная компания POSCO согласилась на резкое повышение закупочных цен на коксующийся уголь одной из австралийских компаний. Согласно заявлению POSCO, с 1 апреля 2008 г. закупочные цены на данный вид продукции будут увеличены по сравнению с уровнями прошлого года на 205-210%, при том что более 60 % угля, ввозимого POSCO, поставляется австралийскими компаниями.
Абсолютно аналогичная информация пришла вчера и из стана японской Nippon Steel, которая сообщила о том, что крупнейшие производители коксующегося угля - австралийские компании BHP Billiton и Rio Tinto - собираются поднять контрактные цены на коксующийся уголь для азиатских потребителей на 200 % - с $100 до уровня $300 за тонну.
Цены, по которым азиатские стальные компании покупают сырье у бразильских и австралийских поставщиков, являются основным ориентиром для цен на уголь и железорудное сырье (ЖРС) для всего остального мира, отмечает аналитик. По его словам, столь сильное повышение цен оказалось для рынка достаточно неожиданным - ранее прогнозировался рост цен на коксующийся уголь на уровне 150 %. По мнению Скворцова, такой резкий рост цен на сырье должен привести к очередному скачку цен на сталь, поскольку сталелитейные компании всегда стараются переложить рост своих затрат на конечного потребителя.
В настоящий момент все российские металлургические компании, за исключением ОАО ММК, являются вертикально интегрированными холдингами и имеют в своем составе как железорудные, так и угольные активы, напоминает аналитик.
По данным Скворцова, на долю крупнейших шести производителей коксующегося угля в России приходится более 75% от совокупного объема производства. При этом пять из этих шести компаний в настоящий момент принадлежат российским металлургам. Крупнейшим владельцами угольных активов в России являются "Евраз Груп", ОАО "Мечел" и ОАО "Северсталь".
При оценке стоимости российских металлургических холдингов рынок все чаще начинает не только ориентироваться на конъюнктуру цен на стальном рынке, но и обращать пристальное внимание на динамику цен на сырьевом рынке, так как высокие цены на ЖРС и уголь увеличивают стоимость сырьевых дивизионов компаний и, как следствие, повышают оценку всей металлургической компании, продолжает аналитик. Так, при росте цен на сырье отечественные металлурги повышают цены на сталь и таким образом начинают закупку сырья по высоким ценам сами у себя, что приводит к росту рентабельности холдинга, а также к росту операционных денежных потоков, отмечает аналитик. Это, по его словам, в итоге обусловливает переоценку инвесторами рыночной стоимости всей компании.
"Мы считаем, что вчерашняя новость крайне позитивна для акций всех российских металлургических холдингов, которые владеют собственными угольными активами, а также для российских производителей коксующихся углей. Напомним, что вчера, сразу после выхода этой новости, акции ОАО "Распадская", "Евраз Груп", ОАО НЛМК и ОАО "Северсталь" выросли на 7-9%", - резюмирует аналитик.
