Норильский никель может повторить судьбу Автоваза
Источник: Газета Регион: Город Москва
Дата: 17.01.2006 Город: Москва
Номер: 004 Автор: Дмитрий Кудряшов
Страница: 13,16 Дата загрузки: 17.01.2006 05 ч.
"Норильский никель" может отойти "Рособоронэкспорту".
Получить контроль над компанией через "АЛРОСА" государству будет проблематично
Источники британской Times в очередной раз подтвердили, что государство сохраняет интерес к металлургическому активу гендиректора "Норильского никеля" Михаила Прохорова и главы "Интерроса" Владимира Потанина. Однако, по данным "Газеты", покупателем "Норильского никеля" (НН) может стать не "АЛРОСА", а "Рособоронэкспорт" (РОЭ). Напомним, нового сырьевого гиганта на базе алмазного холдинга "АЛРОСА" отечественное правительство взращивает еще с прошлого лета. В августе 2005 года председатель наблюдательного совета якутской компании российский министр финансов Алексей Кудрин обозначил контуры новой вертикали. "АЛРОСА" предполагалось превратить в энергетико-горнорудный холдинг, диверсифицировав бизнес газовыми и нефтяными составляющими.
Однако уже в ноябре на рынке появились слухи о том, что число активов "АЛРОСА" может прирасти и металлургическим дивизионом, созданным на базе "Норильского никеля". Базой для возникновения таких предположений послужила провозглашенная тем же Алексеем Кудриным идея о создании на базе "АЛРОСА" холдинга международного уровня.
"Само собой, все стали думать, за счет чего может быть создан такой холдинг, придя к логичному выводу, что самый простой путь достижения цели - покупка "Норильского никеля". Кроме того, такого рода выводы подогревала и сделка по продаже "Сибнефти" (как легальный механизм ее деприватизации), и продажа "Интерросом" своих активов в разных сегментах экономики", - отвечая на вопросы "Газеты", тогда отмечал руководитель дирекции М&А ИК "Финам" Михаил Кузнецов.
По мнению аналитика ИФК "Солид" Игоря Нуждина, при прочих равных условиях вариант приобретения "Норникеля" через "АЛРОСА" действительно являлся бы наиболее прагматичным решением. "Уже хотя бы потому, что у компаний схожий вид деятельности в сфере цветных и драгоценных металлов, - поясняет Нуждин, однако сразу же поправляется: - с финансовой точки зрения компания явно не готова к подобному шагу".
Провести сделку через "АЛРОСА" будет нелегко. У компании нет необходимых для такой покупки денежных средств. Текущую капитализацию "Норникеля" Игорь Нуждин оценивает примерно в 16,4 млрд. долларов. "АЛРОСА" же в нынешнем своем состоянии, - говорит эксперт, - стоит почти в четыре раза меньше - всего около 4 млрд. долларов. Да и на фондовой бирже компания не торгуется".
Кроме того, полного контроля над алмазным холдингом федеральное правительство тоже до сих пор не получило. Инициативы российского кабинета министров заметно затормозили разногласия Минфина и Росимущества по поводу приватизации компании "Алмазный мир" - основного актива, с помощью которого государство планирует довести свою долю в "АЛРОСА" до 51%.
Подобные трудности могут подтолкнуть правительство к альтернативному варианту приобретения "Норникеля", уверены собеседники "Газеты". В ходе прошлогодней экспансии в отечественную промышленность государство четко указало на целый ряд "точек консолидации". В числе крупнейших оказались "Газпром", РАО "ЕЭС", Внешторгбанк (ВТБ), "Рособоронэкспорт".
"Из всех перечисленных компаний подобную покупку мог бы себе позволить "Газпром", - считает Игорь Нуждин из ИФК "Солид". - Однако этот вариант кажется маловероятным, поскольку у компании и без "Норникеля" достаточно затратных проектов. К тому же НН для "Газпрома" является явно непрофильным активом". "Долговая нагрузка на "Газпром" действительно уже достаточно велика, - соглашается с Нуждиным аналитик ИК "Финам" Владислав Кочетков. - Компании будет непросто привлечь необходимые ресурсы, особенно в условиях, когда необходимы масштабные инвестиции, в частности, в строительство Северо-Европейского газопровода". Исключает Кочетков и вероятность приобретения НН Внешторгбанком. "ВТБ сейчас занят подготовкой к IPO, а подобные сделки могут помешать этому процессу", -считает эксперт. В преддверии реформы вариант с РАО "ЕЭС" вообще никто не обсуждает. Опцион другой компании "Интерроса" - "Силовых машин" - энергетикам достался во временное владение. После 2006 - 2007 года его ждет очередная смена собственника, уверены наблюдатели.
Наиболее приемлемым в этой связи представляется именно вариант с "Рособоронэкспортом" или афиллированными с ним структурами. "РОЭ же, - отмечает Владислав Кочетков из "Финама", - может рассматриваться как профильный инвестор. Да и финансовые потоки у "Рособоронэкспорта" довольно непрозрачны, что обеспечивает большие финансовые возможности. Словом, если НН и будет продан, то, скорее всего, именно каким-нибудь неназываемым инвесторам, за которыми будет стоять "Рособоронэкспорт", - уверен аналитик.
