Металлы и Китай: тенденции роста на рынке
В этом году промышленные металлы, включая медь и цинк, опережают мировые акции, так как признаки восстановления спроса со стороны китайских производителей увеличивают опасения по поводу сокращения мирового предложения.
Индекс, отслеживающий динамику шести промышленных металлов на LME, вырос на 8 процентов с начала 2024 года, превышая рост индекса мировых акций MSCI на 6,3 процента. Этот индекс также включает свинец, алюминий, олово и никель, и в этом месяце резко возрос, поскольку инвесторы все более уверены, что долгосрочные высокие процентные ставки в мировом масштабе, предназначенные для борьбы с инфляцией, не повредят экономическому росту. Тем не менее, производственные проблемы горнодобывающих компаний могут ограничить поставки.
Трейдеры также приветствовали первые признаки восстановления спроса со стороны Китая, чьи экономические показатели ухудшились с тех пор, как в декабре 2022 года были смягчены меры по борьбе с коронавирусом. Последний китайский индекс менеджеров по закупкам, опубликованный в конце марта, сигнализировал о расширении производственной деятельности в марте.
Цены на медь выросли почти на 10 процентов с начала 2024 года и во вторник достигли 15-месячного максимума в $9523 за тонну. Медь, обладающая широким спектром применения, включая использование в строительстве, линиях электропередачи и электромобилях, рассматривается как ключевой барометр глобального экономического здоровья.
В марте китайские медеплавильные заводы, перерабатывающие более половины мировых поставок красного металла, согласились на редкие совместные сокращения производства, чтобы справиться с нехваткой сырья, хотя окончательное соглашение еще не достигнуто. Morgan Stanley (американский финансовый конгломерат) теперь ожидает, что добыча меди снизится на 0,7% в этом году. В то же время Macquarie (австралийский банк)полагает, что рост производства рафинированного цинка сократится на 0,4 процента.
Цены на цинк на LME выросли на 0,8% и в четверг достигли $2756 за метрическую тонну, что является самым высоким уровнем с апреля 2023 года. Олово, алюминий и свинец также достигли многомесячных максимумов на этой неделе.
Возобновленный оптимизм относительно металлов во многом связан с Китаем, но, по словам Оле Хансена, руководителя сырьевого отдела стратегии Saxo Bank, его поддерживает также "надёжность данных, которые мы видели в других странах". "Также складывается ощущение, что мы уже прошли худшие времена в строительном секторе США и Европы", — добавил он.
Ранее в этом месяце Институт управления поставками заявил, что его индекс, отслеживающий производственную активность в США, в марте вышел на территорию расширения впервые с сентября 2022 года. Bank of America в понедельник повысил прогнозы относительно цен на промышленные металлы в ожидании сокращения предложения и ускорения спроса, особенно на медь. К 2026 году цены на медь и алюминий вырастут в среднем до $12 000 и $3250 за тонну, соответственно.
Некоторые инвесторы также обратились к сырьевым товарам, чтобы защититься от затянувшейся инфляции, которая ещё не достигла целевых показателей многих центральных банков. Данные, опубликованные в среду, показали, что общий уровень инфляции в США вырос до 3,5% в марте с 3,4% в феврале, превысив ожидания и ознаменовав второй подряд месячный рост, поскольку Федеральная резервная система взвешивает, как долго она будет удерживать процентные ставки на 23-летнем максимуме.
Компания Pictet Asset Management в последние месяцы закупила больше сырьевых товаров, ожидая, что улучшение спроса может спровоцировать рост цен, одновременно предлагая буфер для упорного роста потребительских цен. "Всё это происходит в то время, когда мы видим, что инфляционные ожидания во всём мире начинают расти, поэтому инвесторы рассматривают сырьевые товары — особенно промышленные товары — как инструмент хеджирования инфляции", — отметил Шаниэль Рамджи, соруководитель стратегии управления несколькими активами управляющего фондом. Pictet предпочитала "прямое воздействие сырьевых товаров [а не горнодобывающих компаний] в качестве первопроходцев", — добавил Рамджи.
Между тем Barclays рекомендует увеличивать в портфелях долю акций европейских горнодобывающих компаний, которые выиграют от роста цен на металлы и свежих "признаков жизни" в Китае. Большую часть этого года этот сектор отставал от более широкого рынка, но с начала апреля превзошёл его. "Несмотря на то, что у нас сохраняются некоторые опасения по поводу Китая, мы считаем, что при оценке этого сектора учитывается слишком много негатива", — сказал Эммануэль Кау, глава отдела европейской стратегии акций Barclays. "У горняков есть потенциал наверстать упущенное".
