Итоги июля и оперативный срез начала августа 2026. LME растёт, полуфабрикаты стоят: алюминиевый рынок вступил в зону ценового разрыва
Июльский рынок алюминия зафиксировал главное расхождение: LME Aluminium к 32-й неделе поднялся до $3 225,7/т (+4,5% с начала месяца), а российские индексы массовых полуфабрикатов — круг АМГ5, лист АМГ5М, плита — остались на прежнем уровне. Рублёвый эквивалент биржи за счёт ослабления рубля прибавил 10%, тогда как заводские закупочные цены на лом застыли на 1 июля. Паритет А‑1 к рублёвому LME обвалился с 96,6% до расчётных 88% — этот разрыв станет главной темой августовских переговоров. Исключение — лист Д16АТ (+40,6%), но это переоценка малоликвидной позиции.
Ломосбор: июль дал первый плюс, но год остаётся в минусе
За январь–июль собрано 166,8 тыс. т алюминиевого лома — на 12,1% меньше прошлогоднего. Однако июль переломил тенденцию: 33,2 тыс. т (+9,0% к июлю 2025‑го, +15,8% к июню). Это сезонное оживление, а не структурный рост: синхронный плюс показали все основные группы лома — работает общеотраслевая закупочная волна. Коэффициент организованного сбора — лишь 18,1% от расчётного ломообразования. Ограничение рынка — не в наличии металла, а в извлечении, сортировке и логистике. Чистые фракции могут оставаться дефицитными даже при избытке смешанного сырья.
Производство растёт, но спрос неоднороден
Выпуск первичного алюминия за полугодие вырос на 7,4% — лучший показатель среди металлов. Однако переработка даёт рваную картину: трубы и фитинги +8,8%, профили +3,5%, тогда как фольга рухнула на 23,0%, глинозем потерял 5,6%. Рост первичного металла не равен расширению внутреннего спроса: часть идёт на экспорт или в запасы. Ключевые потребители: автотранспорт (+1,4%) и прочие транспортные средства (+32,6%) поддерживают специальные сплавы. Строительство — на 95,0% от прошлого года, ввод жилья — 82,0%, что давит на профиль и фасады.
Экспорт: тоннаж падает, выручка растёт за счёт цены
Физический экспорт первичного алюминия за январь–май сократился на 9,6% (до 1 464 тыс. т), но стоимость выросла на 10,3% благодаря росту средней таможенной цены на 22,0%. География предельно концентрирована: Китай — 70,3%, Корея — 11,2%, Турция — 9,0%; на тройку — 90,6% экспорта. Любая заминка на этих направлениях бьёт по нетбэку сильнее, чем движение биржи. Июньские данные по первичке формально показывают падение на 24,6%, но это артефакт неполной отчётности. Экспорт лома вырос втрое до 3,2 тыс. т за пять месяцев, но для баланса это статистическая погрешность.
Логистика: внутренние отправки растут, экспортное плечо не меняется
Перевозки алюминия по РЖД за январь–июль — 2,36 млн т, минус 5,2% к АППГ. Июль почти закрыл разрыв (–1,9% г/г). Внутренние отправки выросли на 3,4%, спад сформирован экспортом и транзитом. Среднее плечо — 3 706 км, что почти вдвое больше, чем у черных металлов. При ставке 20% годовых каждая неделя в пути съедает ~0,4% стоимости партии — для лома с низкой маржой это критично.
Ключевые события июля: биржа, дефицит вне Китая и борьба за лом
16 июля на Бирже ЦТС заключены первые договоры на 40 т первичного алюминия — тест инфраструктуры, не рыночный индикатор. Мировой выпуск первичного алюминия в июне сократился на 1,5% г/г, Китай прибавил 1,8% и упёрся в потолок 45 млн т/год. Предложение вне Китая сжимается: страны Персидского залива в июле дали всего 293 тыс. т — на 44% меньше прошлогоднего из-за конфликта. Это главный аргумент за устойчивость цен. Европа обсуждает пошлину на экспорт лома (~15%), США закрепили статус лома как критического материала — конкуренция за чистое вторсырьё усилится.
Три сценария на август–сентябрь
Базовый: LME поддерживает рынок, полуфабрикаты стабильны, ломосбор сезонно растёт, годовой сбор ниже 2025‑го. Позитивный: регулярные биржевые торги и рост заказов от транспорта и энергетики повышают прозрачность и спрос на подготовленный лом. Рисковый: ослабление азиатского спроса, логистические сбои и слабость строительства давят на нетбэк и маржу.
Дайджест носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Источник: обзор «Алюминий и лом алюминиевой группы», август 2026, выпуск №2 от 10 августа 2026 года, РА Русмет.
