ИК "Велес Капитал" изменила целевой уровень цен по обыкновенным акциям компании "ММК"

"Магнитогорский металлургический комбинат первым среди отечественных

меткомбинатов отчитался за прошедший 2006 г. и опубликовал

консолидированную отчетность, составленную в рамках стандарта GAAP.

Столь оперативное подведение итогов мы склонны связывать с намерением

компании осуществить IPO на лондонской фондовой бирже весной текущего

года.

Опубликованная отчетность стала приятным сюрпризом как для нас, так и

для большинства других инвесторов. Мы вынуждены констатировать, что

ждали куда более скромных изменений относительно 2005 г. По итогам 2006

г. ММК получил чистую прибыль в размере 1,426 млрд долл., что на 51%

больше, чем годом ранее. Выручка ММК выросла на 19,4% - до 6,424 млрд

долл.

Помимо внушительных темпов роста доходов, компания также

продемонстрировала рост эффективности бизнеса в прошедшем 2006 г. Так,

норма операционной прибыли выросла на 2,9 п.п. по сравнению с

аналогичным уровнем предшествующего года. Норма EBITDA выросла на 2,6

п.п., норма чистой прибыли - на 4,6 п.п. Рост эффективности

положительным образом влияет на стоимость бизнеса компании.

После включения в анализ новых финансовых данных, а также после

обновления результатов сравнительного анализа мы получили новую

справедливую стоимость акции ММК на уровне 1,035 долл. Повышение

составило практически 20%. Однако, учитывая существенный рост котировок

в последние месяцы, мы понижаем рекомендацию "покупать" до уровня

"держать", - сообщает аналитик ИК "Велес Капитал" Станислав Фоменко.