ФК «Уралсиб» — НЛМК

ФК «Уралсиб» повысила рекомендацию по акциям Новолипецкого

металлургического комбината (НЛМК). Прогнозная цена увеличена на 25%,

до $2,5, и рекомендация повышена с держать до покупать. Основанием для

пересмотра послужили пиковые цены на основную продукцию комбината —

слябы. В настоящее время НЛМК больше всех в России выигрывает от

высоких цен на слябы, на долю которых приходится около 42% совокупного

объема производства предприятия. Однако, по мнению аналитиков, эти

полуфабрикаты вскоре перестанут приносить высокую прибыль, поскольку

рост спроса на сталь ослабевает и прибыльность НЛМК может сократиться

быстрее, чем у сопоставимых компаний. Отчасти этот эффект

компенсируется самой высокой в секторе рентабельностью, которая

защищает НЛМК от возможного ухудшения ситуации на рынке стали. Кроме

того, НЛМК планирует вложить около $4,4 млрд в развитие имеющихся у

него активов и покупку новых. Долгосрочность таких вложений, а также то

обстоятельство, что эти инвестиции начнут окупаться лишь через три-пять

лет, повышает риски в условиях снижающихся цен на сталь.     

По словам аналитика ИФК «Метрополь» Дениса Нуштаева (покупать, $2,6),

«на компании позитивно сказывается рост цен на слябы. Тем более что на

них приходится 20% всей выручки предприятия». По словам аналитика,

компания выплачивает высокие дивиденды, которые по итогам этого года

могут составить 5-6%. При этом, как отмечает Денис Нуштаев, компания

зависит от внешней конъюнктуры, так как она поставляет половину всей

продукции на экспорт.