«Евраз» и ТМК будут дорожать быстрее «Северстали»
Аналитики Unicredit Securities считают, что после снижения котировок акций сталелитейных компаний сектор стал интересным для инвестиций. При этом акции «Северстали» останутся под давлением внутренних факторов, тогда как «Евраз» и ТМК будут дорожать по мере восстановления экономики.
Акции сталелитейных компаний недавно существенно скорректировались вниз. Аналитики Unicredit Securities связывают это с падением цен на нефть, обваливших рынок в целом, и корпоративными новостями от «Евраза», разместившего конвертируемые облигации и акции на $900 млн — это размыло капитал примерно на 11%. Снизившиеся котировки акций «Евраза» потянули за собой бумаги других компаний отрасли со значительным весом долга в структуре капитала, таких как ТМК и «Северсталь» . Участники фондового рынка ожидают аналогичных действий и от этих компаний.
В Unicredit Securities считают, что если ТМК и «Северсталь» разместят новые ценные бумаги, реакция рынка будет более сдержанной. «Евраз» намерен использовать привлеченные средства для сокращения долгового бремени. Эксперты оценивают воздействие на оценку стоимости компании примерно в (-2%) и ожидают, что другие компании со значительным долгом тоже разместят новые акции с целью сокращения долга. В целом эксперты считают, что размещение бумаг на рынке приведет к улучшению ликвидности акций и окажет благотворное воздействие в долгосрочной перспективе.
«Несмотря на существенный потенциал роста котировок до прогнозируемых цен исходя из метода DCF, акции “Евраза” и ТМК сейчас торгуются с коэффициентами EV/EBITDA, приближающимися к средним значениям в течение всего цикла, — подсчитали аналитики. — В результате акции этих компаний вновь становятся привлекательными, учитывая их высокую чувствительность к восстановлению экономики, хорошие перспективы роста, и, судя по всему, выход отраслевого цикла из фазы снижения».
Аналитики отдают предпочтение «Евразу» и ТМК перед «Северсталью», акции которой должны и далее отставать от аналогов из-за низкоэффективных активов в США и сохраняющегося беспокойства в связи с перспективами экономического подъема в Северной Америке. Эксперты подтверждают рекомендацию «покупать» для акций «Евраза» и ТМК, целевые цены — $26 и $14,7 за GDR соответственно.
