Деловая активность в обрабатывающих отраслях остаётся в зоне сокращения
Композитный индекс деловой активности PMI в сентябре 2026 года вырос с 50,6 до 50,8 пункта. Однако улучшение обеспечила в основном сфера услуг, тогда как в обработке показатель остался ниже порогового значения 50 пунктов, поднявшись с 48,8 до 49,8 пункта. Это по-прежнему указывает на сокращение выпуска и новых заказов, следует из данных S&P Global.
Промышленный PMI фиксирует дальнейшее снижение внешнего спроса: экспортные заказы сокращались максимальными темпами с мая 2022 года. Компании продолжили уменьшать запасы и численность работников. Опрос Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН подтверждает, что признаки улучшения промышленной конъюнктуры к концу третьего квартала исчерпаны. Продолжавшееся с весны ослабление спада спроса прекратилось: баланс его изменений ухудшился на три пункта, а доля предприятий, считающих продажи нормальными, снизилась с 38% до 36%. Прогнозы спроса потеряли ещё шесть пунктов, а избыточность запасов готовой продукции выросла до плюс шести пунктов после трёх месяцев около нулевой отметки.
Особую тревогу вызывают инвестиционные планы. Удовлетворённость предприятий объёмом капиталовложений в каждом из трёх кварталов 2026 года была минимальной за весь период наблюдений ИНП РАН с 2010 года. Доступность кредитов считает нормальной лишь 31% респондентов. Инвестиционные планы сохраняют глубоко отрицательный баланс, что создаёт риски для долгосрочного спроса на металлопродукцию, оборудование и инфраструктурные решения.
Слабый спрос отражается и на занятости: предприятия продолжали сокращать работников с августовской интенсивностью, а доля компаний, планирующих снижение зарплат, превысила долю намеренных их повысить. Эти оценки совпадают с PMI, зафиксировавшим сокращение персонала и в обработке, и в услугах.
На этом фоне потребительские расходы продолжают остывать. По данным «Сбериндекса», на неделе 28 сентября — 4 октября годовой темп роста потребления в реальном выражении замедлился до 0,5% с 1,2% неделей ранее (в августе — 5,7%). Недельное замедление произошло за счёт всех основных видов потребления, кроме услуг.
Для металлургической отрасли совокупность этих сигналов означает сохранение давления на внутренний спрос. Слабые инвестиционные планы и сокращение экспортных заказов ограничивают потребление стали, проката и цветных металлов в машиностроении, строительстве и инфраструктуре. Восстановление спроса на металл, по оценкам участников рынка, возможно не раньше второй половины 2027 года — при условии снижения стоимости финансирования и возобновления отложенных проектов.
Фото: Shutterstock.com
