Залог на миллиард. Ведомости. 28.01.2009, №14 (2284)

Трубная металлургическая компания (ТМК) нашла $1,1 млрд для выплаты долгов. Деньги ей даст Газпромбанк под залог части пакета владельца компании Дмитрия Пумпянского.

О том, что Газпромбанк одобрил несколько кредитов для ТМК , «Ведомостям» рассказали два источника, близких к банку. Их общая сумма — примерно $1,1 млрд, говорит один из собеседников. Такой же информацией вчера располагал и сотрудник одного из инвестбанков, работающих с компанией. Срок займов, по их словам, — 2,5-3 года. Правда, Пумпянскому придется отдать в залог банку неконтрольный пакет акций ТМК, говорят два собеседника «Ведомостей». Речь идет примерно о блокпакете, уточняет один из них. Его цена по котировкам на LSE — около $190 млн. Но кредит не маржинальный, говорят собеседники «Ведомостей». Вдобавок в залог попали и 25% акций Волжского трубного завода, слышал один из банкиров.

Ставку по займам источники не называют. Аналитик Банка Москвы Егор Федоров полагает, что речь может идти о 14,5-20%.

Представители Газпромбанка и ТМК от комментариев отказались.

Долг ТМК — $3 млрд, примерно половина — краткосрочные займы. Часть из них возникла из-за покупки ТМК в прошлом году американских заводов Ipsco за $1,2 млрд. Долг стал одной из основных проблем компании во время кризиса, это отразилось и на ее оценке, отмечает аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин (за прошлый год капитализация ТМК упала в 10 раз). Часть долга по Ipsco ТМК рефинансировала еще летом выпуском евробондов на $600 млн. Осенью и зимой она привлекла краткосрочные кредиты в ВТБ и Сбербанке . Пумпянский недавно сообщал, что это около 17,5 млрд руб.

В середине года ТМК необходимо погасить еще $600 млн кредита, бравшегося на Ipsco, напоминает аналитик Unicredit Aton Георгий Буженица. На это и пойдет часть кредита Газпромбанка, уверен он. Кроме того, в октябре 2009 г. ТМК должна выкупить у Evraz Group за $500 млн 49% акций NS Group («дочка» Ipsco, в которой ТМК владеет 51% акций). Оставшаяся часть денег Газпромбанка может быть направлена на эту сделку, продолжает Буженица. Представитель Evraz Group от комментариев отказался.

В итоге в этом году ТМК останется погасить облигации на 3 млрд руб. (март) и $300 млн (сентябрь), говорит Смолин. А следующие крупные выплаты у компании наступят лишь в 2011 г., добавляет Буженица.

Осенью 2008 г. ТМК подала заявку в ВЭБ на $1 млрд для рефинансирования иностранных долгов. ВЭБ ее пока не одобрил, но и не отверг, говорят источники, близкие к обеим сторонам (от официальных комментариев в ВЭБе отказались). Критическая необходимость в деньгах ВЭБа уже снята, думает Буженица. В ВЭБе останется просить лишь $300 млн на евробонды. Но Буженица прогнозирует EBITDA компании на 2009 г. в $1-1,2 млрд, так что ТМК может погасить их и сама. Однако в условиях кризиса у компаний может возникнуть дефицит оборотных средств (см. врез), так что ТМК лучше экономить деньги, отмечает Смолин.

Справка

Трубная металлургическая компания (ТМК) Производитель труб

Основной владелец – TMK Steel Limited (74,83%), принадлежит Дмитрию Пумпянскому.Капитализация – $755 млн.Финансовые показатели (МСФО, первое полугодие 2008 г.):Выручка – $2,37 млрд,Чистая прибыль – $158,2 млн.