В Rio Tinto не поддержали пересмотр листинга в Лондоне
Предложение фонда Palliser Capital о переносе основного листинга Rio Tinto из Лондона в Австралию и объединении всех акций компании не получило поддержки акционеров. Инициатива не набрала необходимого количества голосов для одобрения, сообщает The Financial Times.
По итогам голосования, лишь 19% акционеров Rio Tinto поддержали данное предложение, что существенно ниже установленного порога в 75%, требуемого для принятия резолюции. Кроме того, результат оказался недостаточным для запуска неформальных консультаций с инвесторами согласно правилам Лондонской фондовой биржи (LSE), где для этого необходимо 20% голосов.
Дискуссия вокруг будущего Rio Tinto на лондонской площадке вызвала опасения относительно устойчивости репутации Великобритании как ключевого центра для листинга горнодобывающих предприятий. Уход BHP и планы Glencore по пересмотру своей регистрации на бирже усиливают эти опасения и могут спровоцировать дальнейший переход компаний на альтернативные торговые площадки.
Rio Tinto провела своё ежегодное собрание в Перте в четверг — спустя три недели после того, как британские инвесторы приняли участие в аналогичном собрании и проголосовали по предложению о пересмотре структуры акционерного капитала. Более 75% акционеров Rio владеют акциями, зарегистрированными в Великобритании. Компания обнародовала итоговое решение только после того, как голосование провели и австралийские акционеры. Rio Tinto — совместное предприятие Австралии и Великобритании с активами по всему миру — уже длительное время находится под давлением со стороны британского хедж-фонда, настаивающего на объединении двойного листинга в пользу австралийской биржи. Palliser Capital выдвинула резолюцию, предлагающую создать комитет из независимых директоров и представителя акционеров для оценки того, будет ли объединение в интересах владельцев акций, а затем подготовить и опубликовать подробный отчёт по результатам анализа.
Фонд представил свою позицию на собрании в Перте, сделав подробную презентацию, в которой утверждалось, что объединение листинга повысит цену акций Rio Tinto и позволит компании осуществлять крупные сделки с использованием своих собственных акций. Джеймс Смит, директор по инвестициям Palliser, подчеркнул, что 80% прибыли компании формируется в Австралии. «Австралийская прибыль используется для выплаты дивидендов британским акционерам», — заявил он участникам собрания в Перте. Ранее Смит вёл аналогичную трёхлетнюю кампанию против BHP, когда работал в хедж-фонде Elliott Management. В результате компания отказалась от двойного листинга и в 2022 году перешла на единый листинг на австралийской бирже ASX. После оглашения результатов голосования Смит заявил, что Palliser продолжит добиваться изменений в Rio: «Мы рассчитываем продолжить нашу работу с советом директоров, который будет более открыт к диалогу и готов к сотрудничеству», — говорится в его заявлении.
Palliser также привела в пример логистическую компанию Brambles, которая, по её утверждению, повысила свою рыночную стоимость после консолидации акций на австралийской бирже ASX. Однако Rio неоднократно отвергала доводы фонда, заявляя, что подобный шаг обернулся бы многомиллиардными налоговыми издержками из-за смены юрисдикции, а объединённые акции торговались бы по более низкой цене, чем текущие бумаги, размещённые на ASX. В прошлом году компания привлекла консалтинговую фирму EY для оценки этого предложения и провела консультации с акционерами в Лондоне и Сиднее, прежде чем окончательно отказаться от идеи объединения.
На встрече в Перте глава Rio Tinto Доминик Бартон охарактеризовал идею слияния котировок как негативно влияющую на акционерную стоимость, но отметил готовность компании рассматривать любые предложения, способные увеличить её капитализацию. Перед ежегодным собранием акционеров консультационные агентства Glass Lewis и Institutional Shareholder Services советовали провести углубленный анализ структуры капитала. Однако ряд крупных акционеров из Великобритании и Австралии, в том числе Royal London Asset Management, Ninety One, Ausbil и Australian Foundation Investment Company, выразили несогласие с предложенной резолюцией. По мнению Джорджа Чевли, управляющего портфелем Ninety One в Лондоне, дополнительное независимое исследование было бы избыточным и нецелесообразным. В то же время, Джеймс Смит из Palliser подчеркнул, что, несмотря на то, что инициатива не получила достаточной поддержки (не достигнув необходимых 75%), вопрос о структуре листинга был поднят и вынесен на обсуждение в Rio. Он добавил, что теперь компания обязана разработать решение, которое устранит эту устаревшую модель.
Фото: Shutterstock.com
