В Китае рассматривают необходимость сокращения высокозатратных производств на фоне падения цен на литий
Падение стоимости лития продолжается, достигнув отметки в 63 тысячи юаней за тонну, что оказало неблагоприятное воздействие на финансовые результаты литиевых предприятий в первом квартале 2025 года. На фондовом рынке из 21 компании, занимающихся литием, 14 зафиксировали прибыль, в то время как 7 понесли убытки.
К 9 мая стоимость фьючерсов снизилась до 63 тысяч юаней за тонну, практически достигнув уровня себестоимости производства лития.
Эксперты Chaos Ternary Future объясняют, что главными факторами перенасыщения рынка и непрерывного снижения цен являются продолжительный период наращивания производственных мощностей карбоната лития, уменьшение издержек на ресурсы и сдержанный рост потребительского спроса.
В сложившейся ситуации некоторые фирмы испытывают значительные трудности. Представитель одной из горнодобывающих компаний заявил, что их расходы на обработку литиевого шпата превышают актуальные рыночные котировки, что влечет за собой убытки от каждой произведенной тонны.
В целом, компании, входящие в индекс литиевых акций Wind, в первом квартале показали совокупный доход в 43,965 млрд юаней, что на 16,03% больше по сравнению с прошлым годом, и чистую прибыль в 3,34 млрд юаней, что на 1340,4% выше показателей прошлого года. Несмотря на улучшение по сравнению с первым кварталом 2024 года, когда компании понесли убытки, ситуация в отрасли все еще остается сложной. Из 21 компании только одна показала доход более 10 млрд юаней – компания Western Mining (601168.SH) с доходом 16,542 млрд юаней. У лидеров отрасли — Ganfeng Lithium (002460.SZ) и Kedali Manufacturing (600499.SH) — 3,772 млрд и 3,767 млрд юаней соответственно.
Показатели двух ведущих предприятий Ganfeng lithium и Tianqi lithium (002466.SZ) значительно различаются. Квартальная выручка Ganfeng lithium составила 3,77 млрд юаней, снизившись в годовом исчислении на 25,43%, а чистая прибыль составила 356 млн юаней, однако величина убытка сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время Tianqi Lithium вышла на прибыль: в первом квартале чистая прибыль компании составила 104 млн юаней, что является значительным улучшением по сравнению с убытком в 3,89 млрд юаней за аналогичный период прошлого года. Выручка за квартал составила 2,58 млрд юаней, снизившись на 0,02% год к году. Однако в 2024 году как Ganfeng Lithium, так и Tianqi Lithium продемонстрировали резкое падение выручки – на 42,66% и 67,75% соответственно. Чистые убытки компаний составили 2,07 млрд. и 7,9 млрд юаней.
В первом квартале среди анализируемых компаний лишь одна — Salt Lake Co. (000792.SZ) — смогла заработать более 1 млрд юаней. Это связано с низкой себестоимостью добычи лития из соленых озер. Следующими по прибыльности стали Western Mining и Zangge Mining (000408.SZ) с квартальной прибылью в 808 млн и 747 млн юаней соответственно. Предприятия, сконцентрированные на добыче литиевой руды и соляного раствора, показали заметное ухудшение результатов. Ganfeng Lithium, Shengtai Lithium (002240.SZ) и Jiangte Electric (002176.SZ) возглавили список убыточных компаний с квартальными чистыми убытками в 356 млн, 155 млн и 43 млн юаней соответственно. Из 11 производителей лития у пяти наблюдается снижение чистой прибыли более чем на 50%: Tibet Mining, Yongsan Lithium Industry и Tianhua New Energy показали падение на 156,77%, 141,28% и 99,35% соответственно. Несмотря на падение цен на карбонат лития с 500 тыс. юаней за тонну в начале 2023 года до менее 70 тыс. (что ниже себестоимости большинства компаний), сектор демонстрирует недостаточное сокращение мощностей. По данным Китайской ассоциации литиевой промышленности, в 2024 году производство карбоната лития выросло до 701 тыс. тонн (+35,35% по сравнению с прошлым годом), гидроксида лития – до 414 тыс. тонн (+29,54%), а хлорида лития – до 24 тыс. тонн (+37,14%).
Анализ производственной динамики демонстрирует спад в объемах выпуска карбоната лития у Tianqi Lithium (на 7,35%), а также у Zangge Mining и Yongxing Materials (002756.SZ), где снижение составило 4,12% и 3,90% соответственно. В то же время, большая часть игроков рынка нарастила свои производственные показатели. В частности, Ganfeng Lithium и Yahua Group (002497.SZ) увеличили выпуск карбоната лития примерно на 24% и 10%, а Shengtai Lithium (002240.SZ) показала рост в 66,67%.
Аналитики Chaotian Futures указывают, что несмотря на снижение цен на карбонат лития, стимулирующее сокращение производства в ряде проектов, тенденция расширения мощностей сохраняется. Новые производственные линии заменяют устаревшие, с высокими издержками, что оказывает дополнительное давление на ценообразование. Согласно прогнозам, избыток литиевых ресурсов в текущем году достигнет 322 тыс. тонн LCE (в эквиваленте карбоната лития), превысив предыдущие прогнозы на 65 тыс. тонн. Доля избытка в общем объеме предложения увеличится с 15,2% до 18,9%.
Ряд компаний с минимальными затратами продолжают эксплуатировать мощности на пределе. Так, в отчетах Zangge Mining и Salt Lake за 2024 год отражен коэффициент использования мощностей в 116% и 100% соответственно, в то время как у Yongxing Materials и Tianqi Lithium эти показатели составляют около 86% и 77%.
Некоторые предприятия планируют ввод новых производственных объектов. Salt Lake анонсировала проект по производству 40 тыс. тонн литиевых солей, запуск которого намечен на 2025 год.
Исследование CITIC Construction Investment Futures указывает на то, что умеренный подъем доли новых энергетических автомобилей (NEV) в апреле усилил давление на майские показатели, повышая неопределенность в отношении достижения запланированных годовых темпов роста. Тем не менее, влияние роста автомобильного потребления на спрос на карбонат лития пока не определено.
Представитель горнодобывающей компании подчеркнул, что текущие фундаментальные показатели карбоната лития остаются слабыми, а изменения в торговой политике США усугубляют неопределенность. Ожидается, что волатильность цен на карбонат лития сохранится. В среднесрочной и долгосрочной перспективе дисбаланс между спросом и предложением карбоната лития продолжит существовать.
Фото: Shutterstock.com
