"Северсталь" решает профсоюзные вопросы
"Северсталь" намерена купить американскую компанию Esmark Inc.,
владеющую металлургическим заводом Wheeling Pittsburgh Steel, за $668
млн без учета долга. По цене предложение "Северстали" аналогично оферте
ее соперника в борьбе за актив -- индийской Essar, не сумевшей купить
Esmark из-за противодействия профсоюзов. Новость о покупке убыточной
американской компании уже обрушила котировки "Северстали" на 4-6%.
Вчера "Северсталь" направило
совету директоров американской Esmark Inc. предложение о покупке 100%
акций компании. За одну акцию Esmark ее акционерам предложено $17.
Акции планируется оплатить деньгами, финансовыми консультантами
"Северстали" выступают
Merrill Lynch и Citi. Предложение "Северстали" было поддержано профсоюзом работников
сталелитейной промышленности США United Steelworkers (USW). Если все
акционеры примут оферту, сумма сделки для "Северстали" составит порядка
$668 млн. Оплатить ее компания сможет за счет еврооблигаций на $1,5
млрд, которые, по некоторым данным, она готовится разместить летом
этого года.
Esmark Inc. (бывшая Wheeling Pittsburg Corp.)
-- американский холдинг, занимающийся в основном производством плоского
стального проката, в том числе для конвертеров, процессинговых
предприятий, а также для строительства, контейнерных перевозок и
сельского хозяйства. Компания также выпускает горячий прокат, оцинкованные и оловянные продукты. Основной актив компании - Wheeling Pittsburg Steel Corporation. Поставки в 2007 году -- 1,15 млн тонн стали. Общая выручка Esmark Inc. в 2007 финансовом году составила $825 млн, чистый убыток -- $9 млн.
Общие активы -- $1,7 млрд., чистый долг -- более $400 млн.
Капитализация Esmark на NASDAQ после публикации предложения
"Северстали" вчера на момент сдачи номера выросла на 17,7% и составляла
$707 млн.
На покупку Esmark наряду с "Северсталью" претендует индийская
металлургическая компания Essar, которая в конце апреля выставила
предложение о покупке 100% акций компании по аналогичной цене в $17 за
акцию. Совет директоров одобрил предложение Essar, но сделка
столкнулась с противодействием профсоюза, который имеет право
заблокировать любую сделку со сменой контролирующего акционера. USW не
поддержал сделку с индийцами из-за отсутствия гарантий по сохранению
штата сотрудников на Wheeling Pittsburg. Перед этим профсоюзы уже выступали с предложением о покупке компании "Северсталью" (см. "Ъ" от 4 апреля).
Вчерашняя новость, появившаяся спустя всего несколько дней после
покупки "Северсталью" другой американской компании WCI Steel (см. "Ъ"
от 19 мая), обрушила акции компании на 4,38% в РТС и на 6,53% на LSE.
Акции "Северстали" падали, несмотря на то что в результате вчерашнего
бурного роста Esmark ее предложение к вечеру уже содержало не премию к
рынку, а дисконт в 6%. Аналитик ИФК "Метрополь" Максим Худалов
объясняет падение акций "Северстали" плохими финансовыми показателями
Esmark. ""Северсталь" покупает Esmark по коэффициенту EV/EBITDA,
равному 48, в десять раз дороже, чем торгуется она сама". Правда,
аналитик Собинбанка Николай Сосновский считает, что в конечном счете
синергия между американскими активами "Северстали" сделает сделку
выгодной, несмотря на "проблемность и убыточность" Esmark.
""Северсталь" будет поставлять на завод сырье производства Sparrows
Point, а продукция Esmark будет поставляться на WCI",-- соглашается
Максим Худалов.
В случае благополучного завершения сделки суммарные производственные
мощности "Северстали" в США превысят 11 млн тонн. При этом Павел
Шелехов из ИГ "Капиталъ" напоминает, что Esmark намеревается к 2012
году увеличить производственные мощности почти в три раза до 25 млн
тонн. Однако Максим Худалов признает, что политика отказа от сокращений
на купленных заводах, давшая "Северстали" преимущество в борьбе за
Esmark, увеличивает издержки компании примерно на 3%.
