"Русал" кредитует "дочек".
"Русский алюминий" уже успел распорядиться 3 млрд руб. , вырученными от размещения первого в его истории облигационного выпуска. Компания выдала эти деньги своим дочерним предприятиям в виде необеспеченных займов под 20,5% годовых.
"Русал" впервые вышел на рынок корпоративных облигаций 11 сентября 2002 г. Через специально созданную "дочку" - ООО "Русский алюминий финансы" - компания разместила бумаги на сумму 3 млрд руб. , доходность размещения составила 18,75% годовых. Организаторами выпуска стали Доверительный и инвестиционный банк (ДИБ) и Росбанк, гарантом по облигациям выступил сам "Русал".
"Облигации имеют несколько неоспоримых преимуществ перед кредитами, - говорит пресс-секретарь компании Алексей Прохоров. - Они позволяют не только заработать публичную кредитную историю, но и существенно расширить базу кредиторов". В аукционе по размещению облигаций "Русала" приняли участие более 40 покупателей, и более 30% займа выкупили иностранные компании через российские структуры. Прохоров отмечает, что облигации не требуют обеспечения в виде залогов активов, и это также выгодно отличает их от банковских кредитов.
Вчера выяснилось, что, хотя отчет о размещении облигаций "Русала" до сих пор не зарегистрирован в ФКЦБ, компания уже успела потратить эти деньги. ООО "Русский алюминий финансы" выдало трем дочерним предприятиям компании - Красноярскому алюминиевому заводу (КрАЗу) , Братскому алюминиевому заводу (БрАЗу) и Ачинскому глиноземному комбинату (АГК) - займы на пополнение оборотных средств на общую сумму 2,99 млрд руб. Крупнейшим получателем денег стал КрАЗ - ему досталось 1,4 млрд руб. , БрАЗу и АГК выделили 798,9 млн руб. и 797,1 млн руб. соответственно. По словам Прохорова, займы выданы без обеспечения под 20,5% годовых.
Аналитики полагают, что это довольно выгодные условия для заводов "Русала". "Ставка в 20,5% годовых соответствует рынку, но в банках предприятиям группы пришлось бы кредитоваться под залог", - говорит руководитель банковского направления РА "Интерфакс" Михаил Матовников. Людмила Храпченко из Альфа-банка также отмечает, что прокредитоваться под такую ставку "Русал" может лишь в нескольких крупных банках, которые к тому же ограничены нормативом риска на одного заемщика.
Разницу между ставкой размещения облигаций (18,75% ) и ставкой выдачи займов заводам "Русала" (20,5% ) аналитики объясняют затратами, связанными с организацией облигационного выпуска. Ведь эмитенту облигаций приходится платить налог на операции с ценными бумагами, вознаграждение депозитарию, НДС, вознаграждение ММВБ, комиссию андеррайтерам и нести прочие расходы. "Кроме того, ООО "Русский алюминий финансы", как юрлицо, должно показать какую-то прибыль", - поясняет представитель "Русала". Но Михаил Матовников отмечает, что это не повлияет на консолидированную отчетность группы "Русал".
