«Норникель» сам по себе
Слияние российских металлургов на базе ГМК «Норникель» не состоится. Владельцы компаний так и не смогли договориться об общей схеме объединения. Теперь со своими долгами каждый из металлургов будет разбираться сам.
Решение о создании металлургического холдинга на базе ГМК «Норникель» пока не принято, заявил на Красноярском экономическом форуме председатель совета директоров никелевой компании Александр Волошин. По словам Волошина, «вопроса об образовании холдинга на базе «Норникеля» не было даже в повестке дня». Вчера президент встречался с гендиректором «Норникеля» Владимиром Стржалковским и его акционерами – Олегом Дерипаской и Владимиром Потаниным. Именно на этой встрече у президента стороны окончательно решили отказаться от объединения, сообщил источник «Газеты.Ru», близкий к одному из акционеров никелевой компании.
Представители «Русала», «Интерроса» и «Металлоивеста» не стали комментировать отказ от объединения. По словам представителя «Норникеля», этот вопрос на встрече предметно даже не обсуждался.
Основная причина в том, что сами акционеры не смогли договориться о схеме слияния.
Вариантов объединения было несколько – один из них, предложенный владельцем «Металлоинвеста» Алишером Усмановым, предполагал слияние «Металлоинвеста» и ГМК в холдинг, где государство получило бы блокирующую долю в обмен на погашение долгов. Альтернативная схема, предложенная Потаниным и Дерипаской включала вхождение в объединенную компанию еще и «Евраза», «Уралкалия», «Мечела», «ВСМПО-Ависмы», а в другом варианте также «Русснефти» и «Распадской». Государственный блокпакет в этой компании соответствовал бы общему долгу компаний и их акционеров перед госбанками и 60% акций «ВСМПО-Ависмы», которые могли бы внести в объединенную компании «Ростехнологии».
Владелец мажоритарного пакета ГМК, контролируемый Олегом Дерипаской «Русал», не собирался участвовать в данной сделке из-за большого объема задолженности, превышающей $17 млрд.
Аналитики изначально скептически оценивали возможность объединения. Основная идея слияния в отрасли – с помощью вхождения государства в капитал объединенной компании помочь металлургам избавиться от долгов, чья общая сумма достигает нескольких десятков миллиардов долларов. «Но слияние не было бы панацеей – оно означало бы «усреднение долгов» компаний, ведь их долговая нагрузка не одинакова», – объясняет аналитик ИГ «Капиталъ» Павел Шелехов. Например, «Норникель находится в относительно благоприятном положении, его долг не велик ($6 млрд), поэтому слияние только добавило бы ГМК дополнительную долговую нагрузку. Кроме того, объединенный холдинг был бы трудно управляем, отмечает эксперт «Уралсиба» Николай Сосновский.
В итоге оказалось, что такое объединение не выгодно никому, в том числе государству,
констатирует аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов. Теперь каждый из металлургов будет договариваться с государством о рефинансировании своих долгов отдельно. В условиях кризиса самостоятельно справиться с долгами затруднительно, а конъюнктура на рынке металлов пока не улучшается. С лета прошлого года цена на продукцию металлургической отрасли упала на 30–40%. Возможно, государство по-прежнему будет помогать компаниям, предоставляя финансирование через госбанки либо покупая облигации, не исключает Сосновский.
Но ситуация в металлургии после кризиса все равно изменится: некоторые компании обанкротятся, другие частично перейдут под контроль государства либо поменяют владельца, полагает Парфенов.
