Нержавеющие активы
IPO - initial public offering, или первичное размещение акций - для
российских компаний становится все привычнее. На прошлой неделе в
Лондоне состоялось IPO российской серебро- и золотодобывающей компании
"Полиметалл", которое большинство аналитиков назвали весьма успешным.
Таким образом, компания открыла сезон первичного размещения
акций-2007, который некоторые эксперты уже окрестили "годом IPO в
России".
По верхней границе
"От геологоразведки до слитка" - так определили кредо компании ее
учредители, создавая "Полиметалл" в 1998 году. Спустя всего 8 лет ОАО
"Полиметалл" умудрилось занять первое место по добыче серебра и второе
по добыче золота в России (данные Союза золотопромышленников России) и
стать пятым ведущим мировым производителем серебра (данные мирового
обзора рынка серебра World Silver Survey 2006). При этом три крупных
горнодобывающих предприятия - на месторождениях "Хаканджинское",
"Воронцовское" и "Лунное" - были созданы в режиме green field, то есть
с нуля. Сегодня компания ведет свою деятельность в 5 российских
регионах - в Магаданской, Свердловской и Читинской областях,
Хабаровском и Красноярском краях. За девять месяцев прошлого года
выручка "Полиметалла" составила 223,5 млн. долларов, а чистая прибыль -
49,5 млн. долларов.
В компании не скрывают, что довольны результатами IPO на
Лондонской бирже. Виталий Несис, генеральный директор "Полиметалла",
объясняет интерес инвесторов к компании сочетанием "высококачественных
золото-серебряных активов с низкой себестоимостью", опытом в освоении
объектов с нуля, а также "первоклассным набором геологоразведочных
проектов и проектов на стадии развития". Станислав Фоменко, аналитик ИК
"Велес Капитал" согласен с тем, что размещение "Полиметалла" прошло
очень хорошо: "Заявленная верхняя граница цены акции - 9,5 доллара -
изначально казалась завышенной. Но в итоге компания разместилась очень
неплохо - по 7,75 доллара за акцию, то есть по верхней границе наших
ожиданий".
При этом объем заявок на акции "Полиметалла" на рынке вдвое
превысил объем предложения. Кроме того, ряд аналитиков полагает, что,
если цены на золото и серебро будут расти, цена акций "Полиметалла" уже
в ближайшее время сможет вырасти на 10-15%. В целом эксперты сходятся в
том, что для отрасли и рынка в целом IPO "Полиметалла" очень хорошая
новость: появляется еще одна компания, открытая для инвесторов.
Знак хорошего тона
Мода на открытость среди российских компаний действительно
набирает обороты. Ярослав Лисоволик, главный экономист Deutsche UFG, в
разговоре с "МН" привел интересные цифры: за первые три квартала 2006
года доля размещения акций в инвестициях в основной капитал составила
3%, хотя до этого в течение многих лет эта цифра составляла несколько
десятых долей процента. "Фактически этот показатель продемонстрировал
более чем 10-кратный рост, - уточняет аналитик. - Это говорит о том,
что размещение акций становится все более важным источником инвестиций
для российских предприятий. Мы ожидаем, что этот тренд будет
продолжаться и в среднесрочной перспективе, то есть в течение
нескольких следующих лет". По словам Лисоволика, во многом рост объема
сделок основывается на том, что активы российских компаний стали
оцениваться на Западе более объективно: "Фактор недооцененности активов
наших предприятий постепенно сходит на нет, и это повышает
заинтересованность в привлечении инвестиций за счет IPO для российских
компаний".
Выходя на IPO, российские компании работают не только на
капитализацию, но и на создание своего положительного образа. "Для
многих компаний IPO на европейских и американских площадках - это
имиджевый шаг, - говорит Станислав Фоменко. - Торговаться на этих
площадках престижно. Кроме того, если компанию оценили на западных
биржах, значит, ей можно доверять. Гарантия тому - достоверная
отчетность, составленная по международным стандартам. И к этому
стремятся по мере возможностей все".
По оценке Альфа-банка, в этом году российские компании разместят
на биржах акции на 30-35 млрд. долларов. В 2005 году эта сумма
составила менее 5 млрд., в 2006-м - 17,6 млрд. (из них 10,6 млрд.
пришлось на долю государственной "Роснефти"). Ярослав Лисоволик
полагает, что в этом году на передовую в деле IPO выйдут три сектора -
банковский, потребительский и металлургический. Большинство же пока в
стадии подготовки: выход на международные рынки - событие
ответственное, к которому зачастую нужно перестраивать всю деятельность
на предприятии. Впрочем, в течение 2-3 лет, по прогнозам экспертов, IPO
отечественных компаний перестанет быть глобальной новостью и
превратится в стандартную бизнес-процедуру.
