Металлурги не спешат консолидировать свою отрасль

Российские

металлурги продолжают наращивать свои активы за рубежом, но

осторожничают, когда дело касается вопросов слияний-поглощений внутри

России. Вчера компания Evraz Group S.A., владельцем 41% акций которой с августа прошлого года является Роман Абрамович,

официально объявила о завершении покупки американской Oregon Steel

Mills Inc. Общая сумма сделки составила 2,3 млрд. долл. Как следует из

официальных сообщений, президент Evraz Александр Фролов

выразил удовлетворение тем, что «сделка была закрыта в намеченные сроки».

Это очередное приобретение российских металлургов за рубежом совпало по времени с прозвучавшим в понедельник заявлением главы «Северсталь-групп» Алексея Мордашова,

который опроверг распространяемые последние полгода на рынке

предположения о грядущем слиянии его компании с Evraz Group и другими

крупными металлургическими холдингами. «Все игроки в отрасли крупные и

прибыльные, и рынок хороший, поэтому и нет никаких толчков к

консолидации», – пояснил Мордашов. Он также сообщил, что «Северсталь»

проявляет интерес к новым приобретениям, в том числе в США и Европе, но

собирается делать их самостоятельно.

Комментируя «НГ» позицию главы «Северстали», аналитики отмечают, что

ожидавшаяся консолидация российской металлургической отрасли теперь

если и не отвергается совсем, то откладывается на неопределенное время.

При этом в вопросе о необходимости этой самой консолидации единого

мнения не наблюдается. Руководитель аналитической группы

M&A-Intelligence Дмитрий Путилин считает, что все слухи об

объединении этой отрасли – всего лишь домыслы, тем более когда речь

идет о «Северстали». «Компания действительно очень хорошая – прекрасно

обеспечена с точки зрения сырья и технологий, представлена на рынках

США и Европы. Чего еще нужно? – удивляется эксперт. – Конечно, наших

олигархов можно заставить «сливаться» в некую мегакомпанию указаниями

сверху, но тот же Мордашов может привести довольно веский аргумент

против этого – достаточно посмотреть на Mittal

Steel, которые после долгих усилий объединились. Результаты у них

совсем нерадостные – сам Лакшми Миттал (владелец Mittal Steel) потерял

контроль над объединенной компанией, финансовые результаты негативные,

управляемость падает, а долговое бремя растет». Любая гигантомания,

считает Путилин, должна иметь под собой серьезные основы. «Конечно, у

нового гиганта появится возможность брать более крупные и более дешевые

кредиты, незначительно сократить управленческий аппарат и т.д., –

отмечает аналитик. – Но монопольного положения в мире он не займет –

просто не дадут этого сделать, как не дают той же Arcelor-Mittal

сегодня. А тогда какой смысл в ее создании?»

В свою очередь, аналитик ФК «Уралсиб»

Дмитрий Смолин полагает, что о неудачах Arcelor и Mittal говорить пока

рано – стоит дождаться хотя бы итогов первого квартала, а

синергетический эффект объединения должен появиться к 2010–2015 годах.

«Что же касается консолидации, то она необходима хотя бы потому, что в

России сегодня нет компании, которая могла бы побороться за оставшиеся

крупные и выгодные зарубежные активы, – считает эксперт. – Вероятно,

что «Северсталь», как и Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК), останутся «одиночками», но Evraz вполне может слиться с такими компаниями, как Магнитогорский меткомбинат (ММК), «Металлоинвест», «Мечел».

У каждой из этих компаний есть проблемы либо с ресурсами, либо с

сырьем, либо со сбытом, поэтому потенциал для объединения существует,

причем очень существенный.