Купит ли Китай Rio Tinto?
/Артем Зверев, Rusmet.ru/ В конце прошлой недели из расположенной в углу мировой карты Австралии пришло весьма интересное и пренеприятное для многих известие: два рудных гиганта, а именно второй и третий в мировой табели о рангах -- Rio Tinto и BHP Billiton реально могут объединиться. Объединением формирующийся процесс назвать нельзя, скорее, это поглощение. На прошлой неделе Rio Tinto получила предложение от BHP Billiton ценой в 140 млрд долларов. Таким образом, премия при покупке составит 14,4% (предложение состояло в следующем – за три акции BHP Billiton – одну Rio Tinto, однако после объявлении о предложении акции последней подскочили на 22%, таким образом, учитывая новую цену – компания оказалась недооцененной)
Остановятся ли на этом великие сырьевики – сказать сложно, наверняка нет. И дело здесь даже не в них, а в третьих заинтересованных лицах. Может быть, сейчас моя мысль прозвучит несколько кощунственно, но лично у меня создается впечатление, что компании сами были бы не против объединиться. Речь идет только о деньгах, и эту речь со временем удалось бы направить в правильное русло. Однако объединить в себе Rio Tinto хотели бы многие. Ну, насчет многих, я наверно несколько погорячился: хотели бы многие, немногие бы смогли.
Рынок железорудного сырья отличается довольно высокой концентрацией: 5 ведущих мировых компаний добывают почти 80% руды, а три – к двум вышеупомянутым прибавляется еще и мировой лидер – бразильская CVRD – добывают чуть менее 70% руды. Для чего же потребовалось двум компаниям, входящим в тройку ведущих компаний, сливаться?
Главной проблемой, головной болью и любимым клиентом для горнорудных компаний сегодня является Китай. Причем этот клиент настолько «главный» и «любимый», что мало-помалу начинает диктовать свои условия горнодобывающим компаниям. Чего стоит только один визит китайских металлургов в Бразилию и Индию. Китай лоббирует свои интересы при полной государственной поддержке, объединенными усилиями. Металлургам Японии и Кореи, стран ЕС до подобного единения далеко. Как правило, большинство их них вынуждены в последние годы больше соглашаться, чем торговаться. В прошлом году акценты начали потихоньку смещаться в сторону покупателей. Точно не знаю, но есть предположения, что китайские металлурги покупают руду по несколько более низким ценам, чем все остальные.
Для того, чтобы выступать в переговорах с Китаем (а в придаче к нему и с Японией, Тайванем, Южной Кореей, ведь объединение горнорудных компаний прежде всего повлияет на азиатский рынок – все таки большая часть руды из Австралии идет туда), сегодня надо обладать куда большей силой. А рудари в последние годы привыкли вести переговоры с позиции силы, нежели на равных. Функционеры BHP Billiton , вероятно, вспоминают те времена, когда можно было в одностороннем порядке повышать цены на 71,5% и ничего за это не было… Ностальгия, понимаете ли.
Но и Китай засуетился. Менеджеры BHP Billiton говорили о том, что первоначально с целью поглощения Rio Tinto должен был быть создан консорциум, в который (вот сюрприз) должны были входить и китайские инвесторы. Но по непонятным причинам консорциум так и не был создан, а китайские инвесторы с интересом наблюдают за развитием событий.
Перейду к главному, что может помочь Китаю сохранить свои позиции в переговорах, решить для себя сырьевую проблему с железной рудой, а заодно и сделать выгодное вложение? Китаю нужно купить Rio Tinto! Небольшой пакет в чуть менее чем 1% акций уже был куплен государственной инвестиционной компанией, которая по различным данным располагает от 300 до 350 млрд долларов для стратегических зарубежных инвестиций. Думаю, что в случае вступления в битву за Rio Tinto Китая, цена сделки существенно возрастет.
Единственное сомнение у меня вызывает тот факт, что Китаю якобы предлагалась возможность участия в консорциуме по покупке Rio Tinto. Хотя, думаю, что и в этом случае страна поступила в лучших традициях китайского стиля ведения бизнеса: «в бизнесе не надо участвовать, его надо контролировать». Китайские бизнесмены, и это отчетливо видно даже на государственном уровне, предпочитают быть не акционерами, а хозяевами. Впрочем, подобный стиль характерен не только для Китая, правда ведь?..
