Коршуновский ГОК: средневзвешенная оценка составляет $1 212,8 за акцию.

Каковы рекомендации по бумагам Коршуновского ГОКа?

В текущем году объем производства на Коршуновском ГОКе, по нашему мнению, вырастет до 4,3 млн тонн. По планам компании, начиная с 2006 года объемы производства выйдут на уровень 5 млн тонн, где и стабилизируются. Мощности для выхода на данный уровень у компании имеются, спрос на продукцию гарантирован металлургическими подразделениями СГ «Мечел». Большого объема продаж третьей стороне с Коршуновского ГОКа мы не ожидаем.

Заниженная оценка по отношению стоимости компании к запасам объясняется большим объемом запасов ведущих отечественных ГОКов по сравнению с их ежегодной добычей. Тем не менее, мы не видим опасности для Коршуновского ГОКа, связанной с недостаточностью запасов. При ежегодной добыче на уровне 5 млн тонн, компания сможет осуществлять работу на протяжении более чем 48 лет. Итоговые ценовые ориентиры мы будет определять как взвешенную цену, полученную обоими методами:

Метод оценки

ДДП, $/акция 2 074,80

Рыночный, $/акция 1 212,80

Взвешенная цена, $/акция (вес: 0,4/0,6 соответственно) 1 557,60

Итак, справедливой ценой для акций Коршуновского ГОКа мы считаем $1 557,6, что предполагает 78%-й рост от текущей среднерыночной цены данной бумаги. Мы присваиваем акциям Коршуновского ГОКа рекомендацию «Покупать». Дополнительным драйвером роста стоимости акций Коршуновского ГОКа может стать продолжение скупки акций дочерних компаний Стальной Группой «Мечел». В дальнейшем не исключен переход на единую акцию предприятий Группы, что приведет к существенному росту интереса рынка к акциям дочерних компаний, в первую очередь, добывающего сегмента на фоне охлаждения на рынке стали.

http://www.finam.ru