Консолидация по-китайски: движение сопротивления (Часть 1)

Создание компаний-«чемпионов» позволит снизитьиздержки, уменьшить ненужную конкуренцию на внутреннем рынке, усилитьпозиции на внешних и вкладывать значительные средства в улучшениетехнологий и выпуск высококачественной продукции. Правительстворассчитывает, что в результате осуществления новой программы в стране к2010 г. появятся 3 компании, мощности каждой из которых будут превышать30 млн. т. Кроме того, предполагается создать еще несколько крупныхпредприятий с объемами производства в десятки миллионов тонн.

В 2005 г. рубежа в 10 млн. т достигли семь компаний.Кроме Baosteel и Angang, это такие компании, как Wuhan, Shougang,Tanggang, Shagang и Jinan. Из топ-десятки китайских меткомпаний несмогли достичь этой отметки Maanshan, Handan и Valin. Отметим, что натройку лидеров (Baosteel, Angang и Tanggang) приходится всего 15%выплавки стали в КНР. Ожидается, что в результате консолидации к 2010г. на долю «десятки» будет приходиться половина суммарного по страневыпуска металла, а в 2020-м их вклад будет равен 70%.

14 крупнейших производителей КНР в 2005 г., млн. т:

Центрами консолидации станут: Baosteel в восточныхпровинциях, Shougang в северных, Anben в северо-восточных и Wuhan вцентральных. Причиной их выбора является не только то, что по мощностиэтих компаний превосходят остальных. Преимуществом этих компанийявляется обеспеченность сырьем (собственная железорудная база, угольныешахты и коксовые батареи), что позволяет удерживать относительноневысокую себестоимость. Кроме того, судя по всему мощными игрокамирынка будут Jigang, Handan и Shagang, а также (если не будут поглощены)Tanggang и Magang.

К 2012 г. Baosteel планирует увеличить производстводо 50 млн. т, Anben, Wuhan и Tanggang - до 30 млн. т к 2010 г.Параллельно с осваиванием современных видов продукции будет укреплятьсяи специализация. Предполагается, что Baosteel сосредоточится напроизводстве листовой стали для нужд автостроения, Anben, в основном,будет производить специальные стали и х/к листовую сталь, а Tanggangстремится к производству других видов продукции.

Китайские пионеры

Первое крупное слияние состоялось в августе 2005 г.,когда в результате слияния второго и пятого по величине производителейстали в КНР Anshan и Benxi (оба расположены в провинции Ляонин) былсоздан промышленный гигант Anben Steel Group, по мощностям близкий клидеру стальной промышленности страны шанхайской Baosteel. Затем прошлисделки Shougang-Shuicheng Steel, Tonghua Steel-JilinFerroalloy-Jianlong Steel, Wuhan Stee-Echeng Steel, Wuhan-LiuzhouSteel, Tangshan-Capital Iron & Steel.

В 2005 г. крупные объединения стартовали в провинцииХэбей, одном из ведущих регионов страны по производству стали (попредварительным прогнозам, в 2006 г. здесь произведено 90 млн. т стали,21% от общей выплавки в Китае). В связи с явным перепроизводствомправительство КНР распорядилось закрыть и перенести в другие районычасть хэбейских мощностей. Оставшиеся заводы должны бытьконсолидированы. В конце 2005 г. на севере провинции произошлообъединение компаний Tanggang, Xuangang и Chenggang, в результате чегопоявился производитель с совокупной выплавкой стали в более 16 млн. т.

На юге реструктуризацию промышленности регионадолжен был продолжить крупный производитель Hangang, присоединив к себеShijizhuang и Xingtai. Однако объединение не состоялось из-за отказачастных инвесторов, которым принадлежат контрольные пакеты Shigang иXinggang.

К 2006 г. стали очевидными проблемы, из-за которыхконцентрация проходит медленно. Большинство производителей не готовы креальным сделкам, ведь у лидирующих компаний нет соответствующегоопыта. Лучшей же мотивацией к слияниям являются не принятые партией иправительством решения, а реальная рыночная ситуация. Оказалось, чтокитайцам можно приказать развиваться и строить домны в каждом дворе,однако для проведения реструктуризации одной только исполнительностимало, нужно понимание.

Первые китайские слияния проходили погеографическому принципу, в рамках одной провинции. Местные сделкиможно было проводить относительно быстро, поскольку для них нетребовалось разрешения центральных властей, к тому же можно былооперативно наладить взаимодействие объединяющихся объектов,расположенных недалеко друг от друга. Однако и это не гарантируетдостижения быстрого и успешного результата, о чем свидетельствуетслияние Anshan и Benxi. Компании фактически так и не объединились,сохранив статус отдельных юридических лиц, а слияние свелось ккоординации деятельности.

Реальное объединение компаний предполагаетсокращение или наращивание тех или иных мощностей (с устранениемдублирования), изменение схем обеспечения сырьем и реализации готовойпродукции. В процессе реструктуризации возможно и вероятно сокращениештата и уменьшение налоговых отчислений, что не понравится местнымвластям. Админцентр объединенной компании вообще может оказаться вдругом регионе, и местная казна эти поступления сразу потеряет.

Таким образом, на региональном уровне сопротивлениезакрытию заводов или их присоединению к крупным компаниям вызваноопасениями сокращения рабочих мест и бюджетных поступлений. Этопроблема, которую будут решать центральные власти. Сложным оказалосьтакже объединять государственные и частные метпредприятия. Далеко невсе китайские компании могут похвастаться открытой и прозрачнойотчетностью и балансом, без чего невозможно провести оценку активов.Имеются значительные расхождения в ассортименте выпускаемой продукции,что также препятствует скорой консолидации.

В 2005 г. реструктуризация отрасли практически несдвинулась с места. Пока даже мелкие и устаревшие заводы приносилинеплохую прибыль, никто всерьез и не помышлял их закрывать. К тому же,местные власти, заинтересованные в любых производствах, обеспечивающихпоступления налогов и занятость населения, оказались не готовы квосприятию новой политики. Ситуация серьезно изменилась в начале 2006г.: очередное подорожание сырья и энергоносителей одновременно спадением цен на металл принесло убытки даже крупным предприятиям. Вусловиях дефицита почти всех видов ресурсов и растущего избыткацентральные власти приняли решение ускорить реструктуризацию отрасли.

Региональные чиновники получили нагоняй из Пекина, аГоскомитет КНР по делам развития и реформ и CISA получили большиеполномочия для проведения новой стратегии в металлургии. Ожидается, чтопопытки сохранить производство на устаревших и "грязных" предприятияхили имитировать слияния будут жестко пресекаться.