ИК "Велес Капитал" изменила целевой уровень цен по обыкновенным акциям компании ММК.
"Магнитогорский металлургический комбинат в первом полугодии 2007 г. получил 866 млн долл. чистой прибыли, рассчитанной по US GAAP, что на 47,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Как говорится в отчете компании, выручка составила 4 млрд долл. (рост на 43,89%). Рост консолидированной выручки по сравнению с прошлым годом обеспечен ростом объемов производства и реализации всех видов металлопродукции. Показатель EBITDA за январь-июнь 2007 г. достиг 1,205 млрд долл. (рост на 53,5%), или 30,13% от объема выручки.В качестве основных причин роста финансовых показателей можно выделить рост объемов производства, сопряженный с ростом цен реализации. Так, за первое полугодие 2007 г. ММК произвел 6,476 млн т стали и реализовал 5,951 млн т товарной металлопродукции, что выше уровня за аналогичный период 2006 г. на 9,4% и 10,6% соответственно. Средняя цена реализации при этом выросла на 26,8% и достигла 578 долл. за тонну. Отметим, что на фоне роста финансовых показателей ММК продемонстрировал постоянство в плане экономической эффективности. Так, лишь норма операционной прибыли возросла на 2,1 п. п., остальные показатели операционной рентабельности практически не изменились.Мы склонны расценивать опубликованную отчетность как положительную новость для стоимости акций ММК. После обновления нашей модели развития бизнеса компании, а также обновления результатов сравнительного анализа, мы получили новую справедливую стоимость акции компании, которая составила 1,29 долл. В связи со вновь появившимся потенциалом роста мы повышаем рекомендацию по акциям компании с "держать" до "аккумулировать", - сообщает аналитик ИК "Велес Капитал" Станислав Фоменко.
