И все-таки, они держатся
/Rusmet.ru, Виктор Тарнавский/ В
конце сентября большинство экспертов оценивали перспективы рынка железной руды
весьма пессимистически. Падение цен на это сырье выглядело практически
неизбежным. С одной стороны, низкие цены на прокат в условиях слабого спроса
должны были способствовать и уменьшению стоимости руды. С другой стороны,
перепроизводство стальной продукции в Китае должно было подтолкнуть местные
компании к сокращению объемов выпуска и, соответственно, сужению потребностей в
ЖРС.
Наконец, в-третьих,
торговля железной рудой во все большей степени перемещается в биржевое
пространство. В частности, китайское правительство подталкивает национальных
металлургов к тому, чтобы они заключали больше сделок на торговой площадке China Beijing International Mining
Exchange (CBMX). Предполагается,
что при такой форме торговли потребители смогут повысить свое влияние на
процесс ценообразование и добиться понижения котировок.
Тем не менее, пока
что спотовые цены на рынке железной руды сохраняют устойчивость. На протяжении
последних нескольких недель они держатся немногим выше отметки $130 за т CFR Китай (для 63,5%-ного индийского концентрата). При
этом, специалисты полагают, что в четвертом квартале текущего года цены, хотя и
немного опустятся, но останутся в интервале $120-130 за т CFR Китай. Более того, ряд экспертов, например, из
американского инвестиционного банка JP Morgan, считают, что и в 2014 году руда будет стоить, в
среднем, около $115-120 за т CFR.
Даже более
долгосрочные прогнозы исходят из того, что стоимость сырья до 2020 года может и
не упасть ниже $100 за т (в нынешних ценах), хотя ранее многие эксперты
предсказывали ее удешевление до $70-80 за т уже в 2015-2016 годах. Причем,
крупнейшие компании отрасли, бразильская Vale,
австралийские Rio Tinto и BHP Billiton, не собираются
отказываться от своих планов расширения мощностей. В частности, Vale, рассчитывающая получить в текущем году 306 млн. т сырья,
предполагает довести этот показатель до 480 млн. т к 2018 году. Rio Tinto в 2012 году
произвела около 200 млн. т ЖРС, в 2013-том планирует выйти на уровень 265 млн.
т, в 2014-том – дойти до 290 млн. т, а еще через пару лет – до около 360 млн. т
в год. По данных австралийского правительства, только за 2014 год
производственные мощности в отрасли могут прибавить до 130 млн. т в год, а до
2018 года – возрасти еще на 180 млн. т в год.
Чем же обусловлена
устойчивость железной руды? Прежде всего, пока что на мировом рынке этого сырья
наблюдается, скорее, дефицит, чем избыток. Инвестиционный банк Morgan Stanley оценивает
недопоставки в 72 млн. т во второй половине текущего года и предполагает, что
предложение превысит спрос только в конце 2014-го.
Эти оценки
базируются во-первых, на высоком спросе со стороны Китая, а, во-вторых, на
вынужденном уходе индийских поставщиков с мирового рынка. Как ожидается, в
текущем году производство стали в КНР прибавит порядка 8-9% по сравнению с
прошлым годом при соответствующем увеличении потребления сырья. Между тем, в
самом Китае валовая добыча железной руды (как правило, с низким содержанием
железа), согласно прогнозу China Metallurgical Mining
Association, возрастет в 2013 году только на 7,5%, до 1,41
млрд. т. Так что, в ближайшем будущем китайские компании должны сохранить
высокие объемы закупок импортного сырья.
В Индии минимальный
объем добычи железной руды, судя по всему, придется как раз на текущий 2013/2014
финансовый год (апрель/март). По прогнозам местных специалистов, производство
сократится, как минимум, на 30% по сравнению со 135 млн. т в 2012/2013
финансовом году, до менее 100 млн. т. Экспорт, при этом, составит не более 8-9
млн. т. Судя по всему, Индия вообще окажется нетто-импортером железорудного
сырья. В будущем году ситуация в отрасли, как ожидается, немного улучшится
благодаря возвращению в строй ряда горнодобывающих предприятий и снижения
экспортной пошлины от нынешних 30 до 10-20%.
В более долгосрочной
перспективе объем добычи железной руды в мире будет в значительной степени
определяться ценами на нее. В то время как у Vale,
Rio Tinto и BHP Billiton себестоимость руды
составляет $50 за т и менее, практически все новые проекты становятся
рентабельными лишь при ценах не ниже $100 за т. Причем, еще не во всех случаях
приняты решения о выделении инвестиций. Вполне вероятно, что в случае падения
цен ряд проектов будут отложены, как это, в частности, сделала осенью прошлого
года австралийская Fortescue Metals Group (FMG), принявшая решение о расширении мощностей до 155 млн.
т в год только в декабре прошлого года вместо сентября.
Таким образом, рынок
железной руды демонстрирует определенные способности к саморегулированию.
Возможно, это позволит ему избежать глубокого спада во второй половине текущего
десятилетия, когда дефицит предложения должен смениться его избытком.
