Gold Fields перещла дорогу Норникелю
Южно-африканская золотодобывающая компании Gold Fields собирается выкупить 11,5% своих акций у Harmony. Новость неблагоприятна для ГМК Норильский Никель, который действовал в альянсе с Harmony, но не смог наладить партнерских отношений с самой Gold Fields. Однако, теперь, когда определяется "цена вопроса" возможна смена ориентиров.
В прошлом году ГМК Норильский Никель вступил в корпоративную войну между двумя южно-африканскими компаниями-конкурентами на стороне одной из них - Harmony Gold Mining (производит 3,6 млн унций золота в год) и против Gold Fields (4,3 млн унций), 20%-ный пакет акций, которой был куплен Норникелем в марте прошлого года за $1,16 млрд.
18 октября Harmony объявила о намерении приобрести своего конкурента Gold Fields за $8,2 млрд, эту сумма почти на треть превышала рыночную стоимость Gold Fields, но поглощение было враждебным. Норильский Никель поддержал Harmony. Собственно, речь шла о покупке ею немногим более 30% акций Gold Fields у миноритариев по оферте, после чего, при поддержке Норильского Никеля можно было приять решение об обмене всех акций Gold Fields на дополнительную эмиссию Harmony. Тогда на мировом рынке золота появился бы крупнейший игрок с капитализацией более $10 млрд, акционеры Gold Fields владели бы им на 2/3, а доля российской компании составила бы 13%. Для того, чтобы избавиться от "пятой колонны", Gold Fields предложила Норильскому никелю $2 млрд. за свои 20% акций, доходность операции для российской компании была бы фантастической, но у ГМК - долгосрочные планы на инвестиции в международные проекты.
В действительности Harmony смогла приобрести лишь 11,5% акций конкурента, а в конце февраля инвестиционный банк Citigroup Smith Barney понизил ее рейтинг с высокорискованного до спекулятивного из-за убыточности ее операций - себестоимость добычи золота на ее месторождениях слишком велика по сравнению со среднеотраслевой. Как считает Вячеслав Шептуха - член Совета директоров Группы компаний СТМ, в таких условиях лишние траты и масштабная игра может оказаться Harmony не по карману, скорее всего, ее акционеры будут требовать того, чтобы руководство обменяло собранный пакет Gold Fields на деньги.
Предложение о покупке уже поступило от Gold Fields - она готова приобрести пакет по текущей рыночной цене, которая, кстати, с момента осеннего подъема снизилась примерно на 15%. При этом, понимая, что пакет может купить и Норильский Никель, руководство Gold Fields в четверг 3 марта заявило о намерении строить долгосрочные партнерские отношения "с русскими". Итог этой затянувшейся многоходовки неясен, но пока ситуация в любом случае складывается в пользу ГМК. Если ее статус транснациональной корпорации будет подтвержден успешным сотрудничеством с Gold Fields, акции немедленно учтут это в цене. Пока они существенно дешевле бумаг аналогичных международных компаний - по крайней мере, на 20-30%.
