Fitch присвоило НЛМК рейтинг «BB+»

Международное рейтинговое агентствоFitch Ratings присвоило сегодня ОАО «Новолипецкий металлургическийкомбинат» (НЛМК) следующие рейтинги: рейтинг дефолта эмитента (РДЭ)«BB+», краткосрочный рейтинг «B» и долгосрочный рейтинг по национальнойшкале «AA(rus)». Прогноз по РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу— «Стабильный». Об этом говорится в пресс-релизе Fitch.Рейтинги отражают сильные финансовые показатели компании ихорошие параметры кредитоспособности. Прогноз «Стабильный» означает,что Fitch ожидает сохранения таких позитивных показателей в течениеотраслевого цикла.  Данный вывод основан на масштабах предприятия,низко-затратной производственной базе и значительной обеспеченностисобственным сырьем.Показатели прибыльности НЛМК (в 2005 году маржа EBITDA составила48%) являются одними из самых высоких в сталелитейной отрасли, как вРоссии, так и в мире. НЛМК проводит консервативную финансовую стратегиюсо значительным уровнем обеспеченности задолженности и низкимлевереджем. В 2005 году задолженность на балансе компании была равнанулю, в то время как денежные средства составляли $1,9 млрд, а денежныйпоток от операционной деятельности (CFO) — $1,5 млрд. Это обеспечиваетНЛМК дополнительную финансовую гибкость в случае отраслевого спада,таким образом, сглаживая риски, свойственные цикличной металлургическойотрасли. Кроме того, это дает компании значительные возможности дляосуществления стратегии расширения деятельности, как за счетприобретений, так и модернизации существующих мощностей.Fitch также считает позитивным фактором значительный уровеньобеспеченности НЛМК собственным сырьем (в настоящий момент компания на100% покрывает собственные потребности в железной руде и на 50% вкоксующемся угле). С этой точки зрения НЛМК имеет благоприятные позициив сравнении с другими сопоставимыми компаниями в мире, многие изкоторых обеспечивают свои потребности в сырье в значительной мере (илиполностью) за счет закупок у третьих сторон. Высокий уровеньобеспеченности НЛМК собственным сырьем ограничивает зависимость компании от волатильных цен на сырьевые материалы. Это особенно важноввиду недавнего повышения цен на железную руду.По мнению Fitch, приобретения, осуществленные НЛМК в последнеевремя (ООО «ВИЗ-Сталь», DanSteel A/S и совместное предприятие сDuferco), позволят компании увеличить производство продукции сдобавленной стоимостью, обеспечить присутствие на европейских рынках иполучить доступ к зарубежным технологиям. Fitch также отмечает, чтоблагоразумный подход НЛМК к приобретениям является еще одним фактором,поддерживающим ожидания агентства, что компания сохранит хорошеефинансовое положение.В то же время Fitch указывает на ограниченную диверсификациюассортимента продукции НЛМК (25% доходов сталелитейного производства за2005 год приходилось на долю продаж слябов), а также достаточноневысокий удельный вес продукции с добавленной стоимостью в портфелекомпании на настоящий момент. Кроме того, в то время как на внутреннемрынке компания имеет диверсифицированную клиентскую базу, экспортнаяреализация (58% доходов за 2005 год) сконцентрирована по всего лишьтрем торговым партнерам. У агентства также вызывают обеспокоенностьсложная организационно-правовая структура НЛМК и концентрациясобственности, что ограничивает прозрачность бизнеса.НЛМКвходит в тройку крупнейших предприятий черной металлургии России, одиниз крупнейших в мире производителей стали. Будучи одной из самыхэффективных стальных компаний в мире с рентабельностью по показателюEBITDA более 40%, НЛМК производит 9,0 млн тонн стали в год. НЛМКпроизводит стальной прокат различных марок и назначений.Производственные мощности компании характеризуются высоким уровнемтехнологической оснащенности. Традиционно сильными сторонами НЛМКявляются стабильные позиции на внешнем и внутреннем рынках,производственные мощности мирового уровня с низкой себестоимостьюпродукции, высокий уровень обеспеченности сырьем, доступ к транспортнойинфраструктуре, стабильное финансовое состояние ивысокопрофессиональная команда менеджеров.