Чугунные облигации.
25 ноября на ММВБ пройдет размещение второго займа Липецкого металлургического завода «Свободный сокол». Объем выпуска — 600 млн рублей, срок обращения — три года. Единая ставка первых трех полугодовых купонов определится в ходе аукциона, величину остальных будет устанавливать эмитент. По облигациям предусмотрена полуторагодовая оферта на досрочное погашение.
Предприятие-эмитент — один из ведущих экспортеров российского чугуна и единственный в стране производитель центробежно-литых труб из высокопрочного чугуна с шаровидным графитом (ВЧШГ) — труб, пользующихся наибольшим спросом из-за оптимального соотношения цены и потребительских свойств. Ежегодный выпуск чугуна на заводе сейчас составляет 700 тыс. тонн. Он занимает четвертое место среди поставщиков чугуна на внутренний рынок (10% от общего объема) и третье место среди российских экспортеров чугуна (11% от общего объема). В 2003 году предприятие произвело 43 тыс. тонн труб из ВЧШГ, что составляет более 80% рынка российских литых чугунных труб. Акционерный капитал компании распылен между номинальными держателями долей, не превышающих 20%. В совете директоров семь человек, трое из которых представляют топ-менеджмент, а один является заместителем главы администрации Липецкой области.
Выручка эмитента за 9 месяцев 2004 года составила 3,95 млрд рублей, а по итогам года планируется в размере 5 млрд рублей. EBITDA за 9 месяцев — 303,5 млн, чистая прибыль — 70,5 млн рублей. Величина активов — 3,47 млрд, собственный капитал — 1,44 млрд рублей. Долг завода составляет 1,71 млрд рублей, при этом 40% приходится на долгосрочные заимствования. Основная часть средств, привлеченных за счет нового облигационного выпуска, в размере 500 млн рублей будет направлена на рефинансирование краткосрочной задолженности, в частности на погашение в декабре 2004 года первого займа на сумму 350 млн рублей. Остальные 100 млрд рублей пойдут на финансирование инвестиционных программ.
Прогнозируя доходность новых бумаг, управляющий активами ИК «Брокеркредитсервис» Александр Демьянович считает сопоставимым по кредитному качеству выпуск «Нидан-фудс», доходность которого к оферте в июне 2005 года колебалась на прошлой неделе на уровне 13,3% годовых. С учетом годовой разницы по срокам оферт специалист оценивает премию к нему на уровне 1,6% и видит справедливую доходность на уровне 14,9% годовых. В то же время, по информации из банковских кругов, организатор выпуска ИБ «Траст» намерен разместить заем по доходности не выше 14,5% к оферте.
http://www.finansmag.ru/
