ЧЦЗ не поделится с акционерами
Челябинский цинковый завод, в прошлом году
успешно разместивший 33% своих акций на Лондонской фондовой бирже,
решил не выплачивать дивиденды по итогам 2006 года. При этом инвесторам
пока не удалось заработать и на росте курсовой стоимости акций
предприятия, ведь с момента размещения бумаги компании итак потеряли в
цене почти 14%. Эксперты отмечают, что экономия на акционерах вообще-то
не свойственна публичным компаниям металлургического сектора, но в ЧЦЗ
объясняют, что это решение продиктовано желанием реинвестировать
полученную прибыль в развитие производства.
ОАО «Челябинский цинковый завод», на долю которого приходится
до 60% российского производства этого металла, входит в группу ЧТПЗ.
Чистая прибыль по МСФО в январе—сентябре прошлого года составила 80,77
млн долл., выручка — 390,738 млн долл. В прошлом году завод произвел
148,38 тыс. т цинка. Крупнейшими бенефициарами ЧЦЗ является сенатор
Андрей Комаров, гендиректор «Северсталь-авто» Вадим Швецов,
председатель совета директоров ЧТПЗ Александр Федоров.
В прошлом году бумаги ЧЦЗ были фаворитами инвесторов — за
первые десять месяцев, в первую очередь на новостях о предстоящем
публичном размещении акций, капитализация компании выросла более чем в
10 раз — с 60 млн долл. до 800 млн. Успешными оказались и итоги самого
размещения в начале ноября — продажа 33% акций принесла владельцам ЧЦЗ
281 млн долл, а капитализация самой компании, таким образом, была
оценена почти в 850 млн долл.
Впрочем, уже после размещения акций поводов для радости у
инвесторов ЧЦЗ поубавилось: акции компании уже в декабре 2006 года
опустились ниже цены размещения. Сейчас же бумаги производителя цинка и
вовсе торгуются примерно по 14,5 долл. за GDR, то есть на 14% ниже той
цены, по которой было проведено размещение.
Несмотря на это, компании вовсе не спешит укрепить духом
своих акционеров: в пятницу совет директоров ЧЦЗ рекомендовал
акционерам на годовом собрании 29 июня дивиденды по итогам 2006 года не
объявлять и не выплачивать. При этом в ЧЦЗ уверены, что это решение не
станет неожиданным для инвесторов, ведь компания еще накануне
размещения акций не скрывала, что в ближайшие годы не планирует
выплачивать дивиденды. В компании объясняют это желанием направить
заработанную в прошлом году прибыль на развитие производства.
Представитель ЧЦЗ напомнил, что инвестпрограмма предполагает, что на
эти цели до 2009 года будет потрачено 1,8 млрд руб., что позволит уже к
2010 году увеличить уровень производства почти на треть, до 200 тыс. т
в год. При этом представитель ЧЦЗ отметил, что после выполнения
инвестпрограммы предприятие может направлять на выплату дивидендов до
25% от чистой прибыли. «Если финансовые показатели будут позволять», —
уточнил он.
Экспертов вовсе не удивило желание ЧЦЗ сэкономить на
дивидендах, ведь, уверен Станислав Фоменко из ИК «Велес Капитал»,
выплаты акционерам вряд ли сильно скажутся на капитализации компании, в
то время как инвестиции в развитие производства несомненно принесут
положительный результат. Владимир Катунин из ИГ «Атон» напоминает, что
ЧЦЗ лишь в прошлом году смог выйти на прибыльный уровень. Он ожидает,
что по итогам 2006 года чистая прибыль предприятия может превысить 90
млн долл. против 5 млн долл. годом ранее. При этом эксперт полагает,
что предприятие все же могло выплатить часть прибыли в качестве
дивидендов уже по итогам прошлого года. При этом эксперты отмечают, что
ЧЦЗ — практически единственная публичная компания металлургического
сектора, которая до сих пор не приняла дивидендную политику.
