Аналитики дали рекомендации по акциям компаний черной металлургии

Аналитики Дойче Банка повысили

оценку акций компаний черной металлургии. Максимальному пересмотру

подверглась прогнозная стоимость бумаг ММК - на 27% до $1,4. Акции НЛМК

оцениваются сейчас на 8% выше, по $5,6, "Северстали" - на 4% выше по

$28. На 20% до $180 была повышена оценка стоимости ADR "Мечела".

Несмотря на повышение прогнозов рекомендации по акциям НЛМК

и "Мечела" были снижены с покупать до держать. По остальным ценным

бумагам рекомендация держать была сохранена без изменения. Изменение

прогноза для всех компаний было обусловлено пересмотром прогнозов цен

на сталь из-за бурного роста цен на сырье, в первую очередь, железную

руду и коксующийся уголь. В результате прогнозные цены на горячекатаный

прокат на 2008-2012 годы были повышены на 19-20%. Существенную

переоценку акций ММК аналитики объясняют отставанием оценки от всего

сектора в целом из-за невысокой обеспеченности сырьем.

По мнению аналитиков, лучшие позиции в секторе у ценных бумаг

"Мечела", который стал позиционировать себя больше как угольная

компания, что только усилится в случае реализации амбициозного проекта

"Якутуголь-Эльгауголь". "Запасы "Эльгаугля" оцениваются в несколько

миллиардов тонн, которые могли бы привести к более высокой оценке

стоимости компании, - отмечают аналитики. - Тем не менее "Мечелу" еще

предстоит завершить аудит этих резервов и подготовить

технико-экономическое обоснование их освоения". По приблизительным

оценкам аналитиков, для разработки этих месторождений "Мечелу"

потребуются значительные капитальные затраты в несколько миллиардов

долларов, поскольку компании придется подготовить соответствующую

инфраструктуру - построить железную дорогу и высоковольтную линию

электропередачи.

По словам аналитика ФК "Уралсиб" Дмитрия Смолина ("Северсталь": покупать, $33,5; НЛМК: покупать, $46,2; ММК: покупать, $16,4; "Мечел": покупать,

$151,5), основным фактором подъема отрасли остается непрекращающийся

рост цен на сталь. По прогнозам аналитика, средние цены на металл в

2008 году на 40% превысят показатель предыдущего года. Причиной этого

является рост цен на сырье для металлургической промышленности как на

внутреннем, так и на внешнем рынке. По оценке аналитика, внутренние

цены на железную руду в 2008 году вырастут на 35%, на коксующийся уголь

- на 82%. "При этом цены международных контрактов на поставку

железорудного сырья с начала года уже выросли на 65%, а коксующегося

угля - на 200-240%", - подчеркнул эксперт. Фаворитом сектора он считает "Мечел".

"С фундаментальной точки зрения, инвестиции в акции "Мечела" своего

рода долгосрочный опцион на покупку на угольном рынке и ставка на

способность компании извлечь выгоду из богатых угольных запасов", -

отмечает аналитик. Запасы "Эльгаугля" позволяют к 2016 году удвоить

добычу и довести ежегодную добычу высококачественного коксующегося угля

до 30 млн т. "Однако любые отсрочки в реализации этого проекта или

превышение расходов по сравнению с плановыми окажут существенное

негативное влияние на оценку компании", - считает эксперт. На

долгосрочном отрезке привлекательным для инвестиций с точки зрения

аналитика является ММК. Из-за низкой обеспеченности сырьем компания

стремится повысить операционную эффективность путем применения новых

технологий. Помимо этого компания активно увеличивает долю продукции с

высокой добавленной стоимостью, модернизируя стан горячей прокатки, что

позволит увеличить его мощность на 2 млн т в год и повысить

эффективность. Кроме того, ММК строит новый стан мощностью 1,5 млн т

широких стальных листов для выпуска труб большого диаметра и новый стан

холодной прокатки для изготовления